Правительство Москвы вчера объявило о начале обмена своих облигаций со сроком погашения в 2007-2008 годах на более длинные выпуски. Сэкономленные на погашении коротких выпусков средства правительство Москвы намерено направить на развитие инфраструктуры города. Вместе с тем удлиненный долг придется гасить новым властям, а сэкономленные деньги в предвыборный период не будут лишними.
С сегодняшнего дня на ФБ ММВБ начинается обмен московских облигаций со сроком погашения в 2007-2008 годов на более длинные выпуски — со сроком погашения в 2009-2015 годах. Такое решение приняло правительство Москвы. Обмен будет продолжаться шесть дней.
При этом, как заявил вчера глава "Москомзайма" Сергей Пахомов, острой необходимости обменивать долги города на более длинные нет. В бюджете есть деньги на погашение коротких облигаций, перешедший с прошлого года остаток профицита бюджета составляет 100 млрд рублей. В настоящее время на рынке обращается пять выпусков московских облигаций с погашением в 2007-2008 годах номинальным объемом 29 млрд руб. При этом господин Пахомов отметил, что у города есть проблемы, на решение которых и планируется потратить сэкономленные на погашении средства. В первую очередь они пойдут на развитие социальной инфраструктуры: строительство жилья, дорог, повышение качества жизни в Москве.
Несмотря на наличие свободных средств, правительство Москвы собирается не сокращать долг, а перекладывать его на будущее. Участники долгового рынка отмечают, что для любого эмитента удлинение структуры долга — это положительный признак. Впрочем, как отмечает начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин, на обмен могут не согласиться те "инвесторы, которые сознательно не хотят удлинять портфели, ожидая ухудшения рыночной конъюнктуры". Управляющий портфелем облигаций Номос-банка Иван Гуминов отметил, что "в правительстве Москвы давно идет спор — надо ли занимать деньги на рынке, учитывая, что у города и так достаточно финансовых ресурсов. В данном случае решение просто погасить заем противоречило бы политике комитета по развитию рынка госзаимствований".
Вместе с тем ситуация на рынке в настоящее время складывается не в пользу такого обмена. Управляющий портфелем компании "Солид Менеджмет" Никита Коренцвит отмечает, что за январь ситуация на долговом рынке России изменилась: "Есть опасения, что ставки на рынке будут расти. Это связано с падением цены на нефть и с ожиданием, что ФРС США может повысить учетную ставку, в то время как мы ждали, что ставка будет снижена". Представитель одного крупного российского банка отметил, что в этой ситуации не очень логично обменивать короткие бумаги на длинные. Ведь в этом случае возрастает нагрузка на обслуживание долга и за счет более длинного срока, и за счет более высоких купонов. Так, логично было бы погасить короткие бумаги для того, чтобы уменьшить долговую нагрузку на город в будущем. Правда, собеседники Ъ отмечают, что срок погашения облигаций, которые будет обменивать "Москомзайм", приходится на 2007-2008 годы, когда в России пройдут парламентские и президентские выборы. А в это время никакие деньги лишними не бывают.