Citigroup — "Сургутнефтегаз"
Аналитики Citigroup понизили рекомендацию по акциям "Сургутнефтегаза" с покупать до продавать. Прогнозная цена акции была снижена на 30%, до $1,13. "Отсутствие подтверждения от компании точного местоположения 36% 'казначейских акций' привело к тому, что мы изменили нашу методологию оценки, чтобы учесть весь объем акций в количестве 43 млрд штук,— отмечают аналитики.— Это привело к понижению оценки стоимости акций на 30%". Напомним, что в конце декабря 2006 года "Сургутнефтегаз" вышел из уставного капитала ООО "Лизинг продакшн", а затем из сообщений СМИ стало известно, что негосударственный пенсионный фонд "Сургутнефтегаз" владеет 93% уставного капитала этого ООО. В прошлом "Лизинг продакшн" принадлежало 36,8% акций "Сургутнефтегаза", однако в последний раз "Сургутнефтегаз" раскрывал информацию о принадлежащих "Лизинг продакшн" казначейских акциях в феврале 2002 года. При этом аналитики сомневаются, что продажа пенсионному фонду была проведена по рыночной цене и сделано это было с целью снизить возможность враждебного поглощения. "Использование 36% пакета в стратегических целях все еще возможно, и мы также сомневаемся, что компания де-факто потеряла контроль над ними и что это не будет использоваться в некоторой деятельности M&A". Однако аналитики уверены, что миноритарные акционеры не получат от такой сделки выгоду, поэтому и стали считать казначейские акции как финансовый актив.
Аналитики Deutsche UFG (покупать, $1,73) не считают смену владельцев казначейских акций поводом для понижения оценки стоимости акции "Сургутнефтегаза": "Мы рассматриваем смену владельца казначейских акций 'Сургутнефтегаза' как технический момент, который никак не влияет на оценку компании, поэтому сохранили свою оценку без изменения". Аналитики считают главной причиной смены владельца "Лизинг продакшн" и передачи в новые руки 36,8% казначейских акций "Сургутнефтегаза" желание руководства защитить компанию от враждебного поглощения. Контроль над компанией по-прежнему осуществляется менеджментом, который управляет казначейскими акциями. "НПФ 'Сургутнефтегаз' является некоммерческой организацией, и у ее создателей нет прав на активы фонда. Активы принадлежат самому фонду, который должен получить справедливую компенсацию в случае их продажи",— отмечают аналитики.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги