"ЛУКОЙЛ--Западная Сибирь" предложил миноритариям купленной в мае у Marathon "Хантымансийскнефтегазгеологии" (ХМНГГ) продать свои акции. Оферта позволит ЛУКОЙЛу удалить миноритариев из ХМНГГ перед консолидацией ее в "ЛУКОЙЛ--Западная Сибирь". Тем самым будет исключено их возможное участие в корпоративном конфликте вокруг другого бывшего актива Marathon — "Назымгеодобычи", которая консолидируется с ОАО РИТЭК.
В пятницу стало известно, что 18 января ООО "ЛУКОЙЛ--Западная Сибирь" направило миноритариям ОАО "Хантымансийскнефтегазгеология" (ХМНГГ) предложение о добровольном выкупе акций (сам ЛУКОЙЛ приобрел долю в ХМНГГ у американской Marathon Oil в мае 2006 года). Акционерам ХМНГГ предлагается до 29 марта продать обыкновенные и привилегированные акции компании по единой цене — 3350 руб. за бумагу. Эта цена базируется на заключении независимого оценщика ООО "Инвестиционная оценка 'Открытие'", который оценивал для ЛУКОЙЛа также купленное у Marathon ОАО "Назымгеодобыча" (НГД). Сейчас идет консолидация НГД в состав другого дочернего предприятия ЛУКОЙЛа — ОАО РИТЭК. Решение об этом, принятое двумя собраниями акционеров ОАО РИТЭК в декабре 2006 года, оспаривается его миноритарием Prosperity Capital. Ранее предполагалось, что и ХМНГГ будет консолидирована в РИТЭК. Однако теперь выяснилось, что ХМНГГ присоединят к ООО "ЛУКОЙЛ--Западная Сибирь", к инфраструктуре которого ее активы расположены ближе.
ХМНГГ ведет добычу на двух участках недр в ХМАО — Каменном и Потанай-Картопьинском. В мае 2006 года ЛУКОЙЛ и его дочерние общества приобрели ХМНГГ у американской Marathon Oil. По прогнозным итогам 2006 года, ХМНГГ добыла 1,5 млн т нефти. Структурам ЛУКОЙЛа принадлежит 84,87% уставного капитала ХМНГГ и 88,8% голосующих акций. Миноритарные акционеры ХМНГГ не раскрываются. По неофициальным данным, это бывший и нынешний менеджмент компании.
Исходя из цены оферты, ХМНГГ оценена в 9,57 млрд руб. "ЛУКОЙЛ оценил ХМНГГ в $350 млн — на $80 млн меньше, чем НГД,— заявили Ъ в Prosperity.— Запасы на балансе компаний примерно равны, однако на НГД нет добычи, в то время как ХМНГГ ведет активную добычу, пик которой придется на 2011-2012 годы, обладает соответствующей инфраструктурой. Это лишний раз доказывает, что оценка НГД завышена".
Однако на самом деле вопрос, с премией или дисконтом оценена ХМНГГ, остается спорным. Бумаги ХМНГГ не котируются, но 20 декабря они были включены в систему RTS Board, и, по подсчетам этой системы, капитализация ХМНГГ по обоим видам бумаг составляет $408,9 млн. Однако оценка капитализации RTS Board недостаточно репрезентативна, отмечает глава отдела анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев. По его мнению, исходя из данных RTS Board, стоимость бумаг должна составлять $74 за обыкновенную и $70 за привилегированную акцию (примерно на 70% дешевле, чем предложил ЛУКОЙЛ). Не стоит забывать и о возможном дисконте, связанном с действиями Росприроднадзора. 13 октября замглавы ведомства Олег Митволь объявил, что по результатам проверок у ХМНГГ будут отозваны лицензии на оба участка недр. А 15 января, за три дня до оферты, он еще раз повторил, что лицензии будут отозваны.
Не исключено, что высокая цена выкупа объясняется, в частности, желанием ЛУКОЙЛа устранить возможность участия миноритариев ХМНГГ в конфликте вокруг НГД и РИТЭКа. Напомним, что Prosperity в ноябре сделала оферту на выкуп акций РИТЭКа у других миноритариев, но не смогла консолидировать пакет для блокирования слияния РИТЭКа и НГД (в результате него доля миноритариев в РИТЭКе размывается). По данным базы СПАРК, на август 2006 года ХМНГГ принадлежало 30% акций НГД. В таком случае после консолидации НГД в РИТЭК миноритарии ХМНГГ могли бы получить определенное влияние на управление РИТЭКом, то есть возможность консолидации позиций с Prosperity.