Deutsche OFG — "Норильский никель"
Аналитики Deutsche OFG пересмотрели оценку акций ГМК "Норильский никель", в результате чего была повышена прогнозная цена с $160,8 до $214,5. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Аналитики пересмотрели свои прогнозы по ценам на никель и медь, на продажи которых приходится более 80% доходов компании. Долгосрочный прогноз цены (до 2013 года) для никеля был повышен на 21% — до $10,98 тыс. за тонну. Для меди прогноз повышен на 13% (до $2,56 тыс. за тонну). Также были повышены прогнозы долгосрочной цены платины и палладия на 9% ($1 тыс. и $341 за унцию соответственно). В результате пересмотра цен на металлы были повышены прогнозы финансовых результатов "Норильского никеля" на 2007-2009 годы. Выручка за 2007 год была повышена с $10,63 млрд до $13,73 млрд. EBITDA в 2007 году ожидается на уровне $9,33 млрд, что на 39% выше, чем прогнозировалось раньше ($6,71 млрд). Прогноз чистой прибыль был повышен на 44% — до $6,363 млрд. "В результате чего была повышена 12-месячная целевая цена на 33%",— отмечают аналитики.
По словам аналитика ФК "Уралсиб" Кирилла Чуйко (покупать, $180), основным движущим фактором для оценки стоимости компании остаются цены на никель и медь, а также цены на нефть, с которыми сильно коррелируют цены на металлы. "Позитивным фактором для компании может стать покупка новых активов, но здесь пока ничего конкретного объявлено не было",— отмечает аналитик. Кроме того, на выручке компании позитивно отразится отмена квот на экспорт драгоценных металлов и камней. Подписанный в начале года указ президента разрешает без ограничений экспортировать алмазы, металлы платиновой группы и руды и концентраты, содержащие драгоценные металлы. "Отмена квот на экспорт драгоценных металлов позволит 'Норникелю' свободно экспортировать платину и палладий,— отметил аналитик.— Однако, учитывая, что наличие квот существенно не ограничивало бизнес компании, а также учитывая, что на долю металлов платиновой группы придется порядка 16% от всей выручки 'Норильского никеля' в 2006 году, существенного влияния ожидать не стоит".
Аналитик ИФК "Солид" Игорь Нуждин (покупать, $167) согласен, что определяющим фактором, на который будут обращать внимание инвесторы, является динамика цен на никель и медь, "особенно на никель, так как на него приходится более 50% всей выручки компании". Аналитик ожидает, что средневзвешенная цена на никель в 2007 году будет на уровне $25 тыс. за тонну против $37 тыс. на текущий момент. "Ближе к концу 2007 года должно увеличиться производство никеля за счет ввода новых латеритных мощностей, которые, несмотря на свою дороговизну (себестоимость производства $18-22 тыс. за тонну), остаются рентабельными при снижении цены до $25 тыс.,— отметил аналитик.— О возможном вводе в строй промышленной эксплуатации латеритных месторождений заявил ряд компаний".
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги