фондовый рынок
На фондовой бирже ММВБ резко увеличилась активность торгов паями интервального фонда "Пиоглобал — индекс ММВБ". При этом биржевые котировки этих паев уже превысили их реальную стоимость почти в десять раз. Участники рынка называют это манипулирование ценами. Однако на самой ММВБ и в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) до вчерашнего дня игнорировали ситуацию.
За последние три дня на ФБ ММВБ было проведено около 2,4 тыс. сделок с паями ПИФа "Пиоглобал — индекс ММВБ" под управлением компании "Пиоглобал Эссет Менеджмент" на общую сумму около 2 млн руб. Рост активности не вызывал бы интереса, если бы не стоимость, по которой заключались сделки. Вчера на момент закрытия торгов котировки составляли 45 руб. за пай, тогда как расчетная цена пая на 29 декабря 2006 года была всего 5,38 руб. То есть разница составила почти 1000%. В истории российского финансового рынка такой ситуации не было.
"Пиоглобал — индекс ММВБ" — первый российский паевой индексный фонд — был сформирован в феврале 2003 года, в марте его паи уже были выведены на биржу. Стоимость чистых активов фонда составляет 161,4 млн руб. Необходимость организации биржевого рынка обращения паев обуславливалась тем, что этот фонд был интервальным, то есть покупать и погашать паи пайщики имели возможность раз в квартал в двухнедельный период. На бирже инвесторы получали возможность покупать и продавать паи в любой рабочий день. Однако на протяжении почти четырех лет торги не отличались высокой активностью — в день заключалось в лучшем случае несколько сделок.
Рост биржевых котировок паев этого фонда обозначился еще в декабре прошлого года. Однако в начале этой недели цена паев достигла 60-70 руб., несколько сделок были заключены по цене 200 руб. При этом фонд фактически копирует структуру индекса ММВБ, выросшего с начала декабря всего на 4%.
"Ни один вменяемый инвестор не будет покупать паи индексного фонда дороже даже на 10% по отношению к расчетной цене, не говоря о том, чтобы переплачивать за них в десять раз",— сказал гендиректор управляющей компании "Альфа-капитал" Михаил Хабаров. Ему вторит управляющий компании "Солид Менеджмент" Надир Усманов: "При росте рынка можно допустить спрэд при покупке паев 2-5%, но не более. Здесь же налицо манипуляция". В самом "Пиоглобал" удивлены происходящим. "Это вторичный рынок, мы отношения к этому безобразию не имеем,— заявил Ъ глава департамента дистрибуции 'Пиоглобал' Кирилл Волошин.— Либо кто-то кого-то кидает, либо имеет место манипуляция".
При этом организации, которые регулируют рынок — биржа и ФСФР,— узнали о происходящем от корреспондента Ъ, после чего попытались прояснить суть происходящего. По словам гендиректора "Пиоглобал" Андрея Успенского, во вторник в компанию звонили представители ФСФР, пытаясь прояснить ситуацию с котировками. Заместитель гендиректора ФБ ММВБ Геннадий Марголит пояснил Ъ, что сделка, проведенная по цене 200 руб. за пай, скорее всего, была технической ошибкой трейдера, перепутавшего котировку и объем. Объяснить другие сделки по завышенным ценам господин Марголит не смог, пообещав, что теперь вместе с ФСФР и участниками сделок биржа попытается выяснить, в результате чего так сильно возросли котировки паев.
По словам начальника управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александра Бескровного, "ФСФР начала расследование с целью выяснения факта манипулирования. В адрес бирж и профучастников направлены запросы по проведенным сделкам. Ответы пока не получены". При этом, по словам чиновника, "приостанавливать торговлю было нельзя, так как не было признаков нарушений правил, ограничивающих манипулирование ценами".
Участники рынка считают манипуляцию очевидной, однако о том, в чьих интересах она проводится, лишь догадываются. По словам гендиректора "Капиталъ" Алексея Шкрапкина, "возможно, котировки задираются теми, у кого паи 'Пиоглобал' составляют существенную часть портфеля, для их последующей завышенной переоценки". Другой версией является фиксация убытков. "Это явно дружественные сделки,— отмечает президент Первого национального пенсионного фонда Виталий Плотников.— Возможно, кто-то, получив прибыль в прошлом году, хочет провести убыточные сделки для минимизации налогов". О связи с налогами говорит и замгендиректора компании "Уралсиб" Наталья Плугарь: "Не исключено, что кто-то собирается показать убытки, купив паи по завышенной цене на бирже, а потом погасив их у управляющей компании по низкой цене". И хотя участники рынка считают, что угрозы для инвесторов в этой ситуации нет, в результате могут пострадать сами управляющие. "Инвесторам ничего не угрожает: любой брокер предупредит клиентов, что котировки крайне завышены,— отметил гендиректор 'Ренессанс капитал' Андрей Мовчан.— Но если в таких ситуациях будет приниматься решение о приостановке торгов паями, под удар попадут сами управляющие. То есть если кому-то не нравится какая-либо компания, достаточно будет провести несколько сделок по завышенной цене, чтобы по ней приостановили торги и пострадала ее репутация".
