РАО "ЕЭС России" готовится упростить систему продажи непрофильных активов, чтобы успеть избавиться от них к моменту ликвидации энергохолдинга. Первыми в рамках новой системы, которую предполагается утвердить 26 января, будут проданы семь энергосбытовых компаний. Отраслевые эксперты считают, что сейчас рыночная оценка сбытовых компаний сильно завышена, однако покупателей это не смущает.
Как стало известно Ъ, совет директоров РАО ЕЭС планирует передать комиссии энергохолдинга по вопросам реализации активов все функции по продаже непрофильных предприятий. Из материалов к совету директоров (они имеются в распоряжении Ъ), который состоится 26 января, следует, что для ускорения продажи ремонтных, энергосбытовых, сервисных и инжиниринговых компаний комиссии будет разрешено принимать решения об отчуждении бумаг (о других вопросах повестки совета см. на стр. 9). Компании будут продаваться с аукциона при стартовой цене не ниже рыночной, установленной независимым оценщиком. Если продажа не состоится, компанию могут выставить на аукцион повторно без объявления цены.
Процесс сокращения аффилированности ремонтно-сервисных компаний с РАО ЕЭС и дочерними обществами должен завершиться к концу года. Первыми до конца марта должны быть проданы ОАО "Белгородская сбытовая компания", ОАО "Кольская энергосбытовая компания", ОАО "Кузбасская энергосбытовая компания", ОАО "Нижегородская энергетическая сбытовая компания", ОАО "Оренбургэнергосбыт", ОАО "Петербургская сбытовая компания" и ОАО "Свердловэнергосбыт". Ранее глава РАО Анатолий Чубайс указывал, что всего энергохолдингу предстоит продать 50 сбытовых компаний. Количество дочерних компаний и ремонтно-сервисных предприятий, которые предстоит продать РАО ЕЭС, в энергохолдинге назвать затрудняются.
По мнению отраслевых экспертов, продаваемые в первую очередь энергосбытовые компании уже оценены, но их стоимость завышена. Так, ИК "Атон" самую высокую справедливую цену назначила "Свердловэнергосбыту" — $94 млн. Однако привлеченные РАО ЕЭС оценщики, по данным "Атона", считают рыночной ценой "Свердловэнергосбыта" $145 млн. Дороже остальных, по мнению оценщиков, стоит Кузбасская энергосбытовая компания — $167 млн. Однако в "Атоне" оценивают ее лишь в $33 млн. В целом семь сбытовых компаний, по мнению оценщиков, стоят $589 млн, тогда как "Атон" называет сумму $220 млн. При этом доля РАО ЕЭС в этих компаниях оценивается "Атоном" в $108 млн (оценщики называют сумму $300 млн).
"Но нельзя исключать того, что сбыты могут быть проданы по высокой цене,— сказал аналитик 'Атона' Дмитрий Скрябин.— Наша оценка консервативна, поэтому ниже рыночной. А сбыты, скорее всего, будут покупать стратегические инвесторы, которые часто готовы платить дорого за такие компании". В качестве стратегических инвесторов аналитик ИК "Антанта Капитал" Денис Матафонов называет ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" для кузбасской компании, администрацию Петербурга — для петербургской, ОАО "Комплексные энергетические системы" для "Свердловэнергосбыта" и структуры Олега Дерипаски для нижегородской компании.
Передачу полномочий по продаже непрофильных активов в комиссию господин Матафонов считает "вполне логичной". "Менеджмент РАО ЕЭС хочет переложить ответственность за это в одно место,— отмечает аналитик.— Кроме того, избавиться от активов нужно быстро". При этом Денис Матафонов не исключает, что, стремясь как можно скорее избавиться от непрофильных активов, РАО ЕЭС может пожертвовать частью их стоимости. С этим согласен и Дмитрий Скрябин, который считает, что наиболее прибыльной для энергохолдинга будет продажа не энергосбытовых, а ремонтно-сервисных предприятий. "Ремонты — это прежде всего технологии, а не просто контракты, как у сбытов,— сказал аналитик.— Поэтому именно они могут быть проданы наиболее выгодно". Однако конкретной оценки ремонтно-сервисных предприятий пока ни независимые оценщики, ни инвестиционные компании не проводили.