МДМ-банк — "Верофарм"
Аналитики МДМ-банка начали оценивать акции "Верофарма", в результате прогнозная цена установлена на уровне $39,7. В связи с 35% потенциалом роста рекомендация по акциям установлена на уровне покупать. Аналитики отмечают, что "Верофарм" является шестым по объему производства производителем фармацевтической продукции в России. Компания производит 179 видов дженериков, 107 видов лейкопластырей, кроме того, в ближайшее время компания планирует приступить к производству 74 новых видов продукции. Рентабельность EBITDA компании за девять месяцев 2006 года составила 26,9%, а чистая рентабельность достигла 16,9%. По мнению аналитиков, высокие показатели рентабельности сохранятся в дальнейшем, чему будут способствовать быстрые темпы роста фармацевтического рынка. В этой связи "'Верофарм' является привлекательным игроком на растущем российском фармацевтическом рынке, который, согласно нашим прогнозам, будет показывать среднегодовой темп роста в размере 13,65% — до 2016 года". Для достижение высоких финансовых результатов "Верофарм" намерен занять высокорентабельные ниши на рынке. "Хорошо развитая процедура запуска производства лекарств предоставляет компании конкурентные преимущества, что обеспечивает компании доминирующую рыночную долю в целевых нишах",— отмечают аналитики.
По словам аналитика ИК "Ренессанс Капитал" Ивана Николаева (держать, $28), в ближайшем будущем на стоимость компании будет оказывать влияние ряд факторов. "Во-первых, это возможная покупка 'Верофарма' стратегическим инвестором. Пока не определен конкретный покупатель и цена. Однако покупка может состояться до середины 2008 года",— отмечает аналитик. Во-вторых, на стоимость может повлиять и запланированное на следующий год IPO "Фармстандарта". По словам аналитика, "размещение привлечет интерес инвесторов к отрасли и следом за 'Фармстандартом' будет подтягиваться 'Верофарм'". В-третьих, в следующем году компания планирует расширить производство за счет ввода новых препаратов, в частности, кардиологических. "'Верофарм' планирует расширять свое присутствие в сегменте лекарств для кардиологии, на которые сохраняется высокий спрос и маржа по которым сопоставима с онкологическими препаратами ненаркотического действия, валовая рентабельность которых колеблется в пределах 50-70%",— отметил аналитик.
Аналитик ИК "Центринвест Секьюритис" Катрина Прозорова также считает, что в следующем году оценку "Верофарма" будут во многом определять результаты IPO "Фармстандарта". "Выход на рынок крупной компании отрасли провоцирует спрос по всему сектору,— отмечает аналитик.— Тем более что отечественный фармацевтический рынок — один из самых быстрорастущих в мире". По данным аналитика, темпы роста российского фармрынка составляют 20-22% в год, в то время как среднемировой показатель — всего 7-8%. "Учитывая это обстоятельство, наши компании являются очень привлекательными для иностранных инвесторов",— делает вывод аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги