В уходящем году отечественный финансовый рынок существенно окреп. Увеличилось разнообразие инструментов, возросла их доступность, в том числе и для частного инвестора. Однако широта выбора инструментов не равнозначна их привлекательности. Все еще высокая инфляция, а также продолжающееся укрепление рубля делают вложения во многие инструменты недостаточно эффективными.
Наиболее консервативным и малорискованным инструментом являются облигации. Частный инвестор может их купить, в том числе и государственные ОФЗ. Однако купонный доход и по ОФЗ, и по большинству корпоративных облигаций первого эшелона оказывается ниже инфляции. Реально зарабатывать на облигациях могут лишь крупные инвесторы, которые имеют возможность занимать средства на их покупку по ставке от 2 до 6% годовых. Частному инвестору деньги обходятся значительно дороже — минимум по цене инфляции (около 10%) или по ставкам банковского кредита (от 18% и выше). При такой цене займа 7-9% годовых по облигациям заведомо непривлекательны. Правда, третий эшелон может дать и 13% дохода, но уровень риска по этим бумагам заведомо выше, чем по облигациям первого эшелона.
Еще один популярный у частного инвестора инструмент — ПИФы. Облигационные фонды принесли инвесторам в этом году 10-25% годовых. При этом стоит учесть, что при погашении пая с пайщиков взимается подоходный налог. Так что не все фонды помогли обыграть инфляцию. Фонды акций второй год подряд показывают великолепные результаты. Большинство из них показали доходность 50-60% годовых. Впрочем, эти результаты необходимо скорректировать на инфляцию.
Есть еще возможность покупки акций конкретных компаний через брокера. В этом году такая стратегия в среднем дала прекрасные результаты: индекс РТС вырос на 56%. Но и риски здесь существенно выше. Например, половину 2006 года рынок пребывал в режиме бокового тренда, а в мае--июне случилась серьезная коррекция, и индекс РТС упал почти на 18%. К тому же наиболее привлекательные для спекуляции бумаги не являются "голубыми фишками", и доступ к ним частного инвестора все еще затруднен.
Павел Чувиляев
