Опрошенные Ъ аналитики практически в один голос утверждают: до конца года на российском рынке акций существенных перемен не предвидится, поскольку инвестиционных идей для роста или падения попросту нет. Но тем не менее советуют инвесторам присмотреться к компаниям нефтегазового и телекоммуникационного секторов.
Рынок больше расти не будет — уже поздно, говорят практически все опрошенные Ъ эксперты. Андрей Власенко, управляющий портфелем акций "Пиоглобал Эссет Менеджмент": "Каких-то сильных движений рынка мы не ожидаем — праздники уже близко. Начинающиеся на следующей неделе католические рождественские каникулы резко снизят активность западных инвесторов. Поэтому до конца года нас ждет боковой тренд, по сути, продолжение текущей ситуации". Аналитик "Тройки Диалог" Анна Лепетухина также считает, что "до конца года не ожидается резких скачков рынка".
С ними в принципе согласен и директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. "Однозначного взгляда на рынок нет,— говорит он.— Мы оцениваем его уровень на конец года в 1850 пунктов по индексу РТС и думаем, что существенных изменений цен за это время уже не произойдет. Котировки достигли своих справедливых уровней, а существенных идей и факторов дальнейшего роста пока не видно".
Наряду с подобной позицией, которую уместно назвать "умеренно-оптимистической", существует и другая, "просто оптимистическая", основанная скорее не на соображениях относительно текущей конъюнктуры, а на анализе фундаментальных факторов и исторического опыта.
Александр Головцов, руководитель дирекции аналитических исследований УК "Уралсиб": "За всю историю российского рынка акций был только один случай, когда фондовый индекс в последние две недели года падал,— это было в 1998 году, после дефолта, но даже тогда падение было всего на 2,5%. Традиционно же конец года — время роста. Не в последнюю очередь потому, что большинство иностранных инвесторов уходят на рождественские каникулы, а те, кто остаются на рынке, зачастую стремятся повысить цены для улучшения оценки своего портфеля. Плюс всплеск бюджетных расходов: организации стараются освоить остатки годовых лимитов, и ликвидность денежного рынка повышается. В итоге за последние годы статистика такова. Средний рост рынка в последние две недели года — 8,5%. Если исключить 1999 год, когда буквально за день рынок подскочил на 17% после объявления об отставке Бориса Ельцина, этот показатель составит 4,5%. А вообще средний рост российского рынка за двухнедельный период — 1,5%. Так что предновогодний период можно считать счастливым".
Денис Филиппов, начальник управления брокерских операций "Ренессанс-онлайн": "На мой взгляд, у нас все еще есть неплохие шансы встретить Новый год в районе 1900-1950 пунктов по индексу РТС. Сейчас рынок замер в некоторой нерешительности, поскольку покупать на текущих уровнях инвесторам уже тяжело и рынку необходимы новые стимулы для роста. Движение вверх продолжается только в отдельных "идейных" секторах — телекоммуникационном и банковском, в то время как имеющие основной вес в индексах нефтяные бумаги и "Газпром" находятся под давлением из-за негативной динамики нефтяных цен. Поэтому основные надежды "быков" связаны сейчас с изменением конъюнктуры на сырьевых рынках, которое может произойти уже сегодня в случае выхода более слабых, чем ожидается, данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США".
Кстати, если говорить о конкретных бумагах, именно нефтегазовый сектор и телекомы аналитики причисляют к разряду наиболее перспективных.
Денис Филиппов: "Наиболее интересными бумагами могут стать акции 'Газпрома', который на днях может опубликовать свою финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие, а также ЛУКОЙЛа, 'Татнефти' и 'Сургутнефтегаза'. Возможно продолжение скупки в генерирующих компаниях и МРК".
Андрей Власенко: "Лучше рынка смотрятся региональные телекомы. Их рост вызван последними слухами об отмене приватизации 'Связьинвеста'. Не могу сказать, что что-либо негативное было в приватизации холдинга как таковой, но отсутствие прозрачной схемы порождало опасения, что сделка будет проведена в интересах отдельных структур с возможным занижением стоимости МРК. Кроме того, на рост данного сектора повлияло недавнее решение правительства о повышении тарифов на услуги компаний фиксированной связи. Также отмечу, что многие МРК поменяли менеджмент и вводят новую политику работы с персоналом. А именно расходы на персонал традиционно составляли у них значительную долю затрат".
Аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов: "Отставание в последнее время от темпов роста индекса РТС котировок акций отечественных нефтяных фишек, на наш взгляд, способно вызвать их рост. А явные аутсайдеры нефтяного сектора этого года — акции 'Сургутнефтегаза' и 'Татнефти', видимо, попытаются наверстать отставание от индекса РТС".
Александр Головцов, в свою очередь, рекомендует "покупать несырьевые секторы — телекомы, РАО ЕЭС, Сбербанк". "Несмотря на то что эти бумаги дорогие, существует некоторая инерция рынка,— поясняет он.— И для роста данных акций в течение ближайшего квартала ее вполне хватит".
