электроэнергетика
Акционеры РАО ЕЭС России не одобрили изменения устава компании в части выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Это единственный вопрос, по которому на внеочередном собрании 6 декабря большинство проголосовало против. В итоге РАО ЕЭС придется выносить на годовое собрание вопрос об отмене выплаты дивидендов всем акционерам — в 2005 году они получили в целом 2,757 млрд руб. А доля государства в компании снизится на 1,4% — до 52,6%.
Вчера глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс сообщил о предварительных итогах внеочередного собрания акционеров компании. "По всем вопросам, кроме одного, приняты положительные решения,— сказал господин Чубайс на конференции 'РАО ЕЭС — открытая компания'.— Нет решения по одному вопросу: внесение поправок в устав. И, скорее всего, его не будет". Он также отметил, что из-за отказа акционеров от поправок энергохолдинг будет вынужден не выплачивать дивиденды за 2006 год. "Мы предложим акционерам голосовать за то, чтобы не выплачивать дивиденды. Средства, которые компания сэкономит за счет отказа от выплаты дивидендов, считаю правильным направить на инвестиции",— сказал господин Чубайс. Глава РАО ЕЭС считает, что это единственный возможный вариант избежать выплаты дивидендов на "префы", которые по "бумажной прибыли" вырастут более чем в 20 раз.
Напомним, согласно уставу РАО ЕЭС, владельцы привилегированных акций РАО ежегодно имеют право на 10% чистой прибыли общества (по РСБУ), разделенной на число акций, которые составляют 4,87% уставного капитала. Отчетность энергохолдинга за 2006 год будет подведена только в апреле, однако уже за девять месяцев чистая прибыль без переоценки вложений компании составила 23 млрд руб., из которых на дивиденды "префов" уйдет более 400 млн руб. После проведения переоценки прибыль энергохолдинга может вырасти в восемь-десять раз, и тогда объем дивидендов приблизится к $100 млн. Переоценка вложений увеличивает прибыль, однако лишь на бумаге, и реально на балансе компании такой суммы не будет. Чтобы избежать этой проблемы, руководство энергохолдинга вынесло на рассмотрение собрания акционеров вопрос о внесении изменений в устав. Изменения должны были внести поправку о том, что дивиденды могут выплачиваться только исходя из реальной прибыли компании. За внесение изменений в устав должны были проголосовать 75% владельцев привилегированных акций. Однако, по данным Ъ, такой процент собрать не удалось, поэтому эти изменения, скорее всего, одобрены не будут.
По мнению отраслевых аналитиков, выплата больших дивидендов по "префам" не состоится. "Если вопрос о том, чтобы никому не выплачивать дивиденды, будет вынесен на очередное собрание акционеров, то он, скорее всего, будет одобрен,— считает аналитик банка Москвы Дмитрий Скворцов.— Ведь за это решение уже будут голосовать 75% обыкновенных акций, из которых 54% принадлежит государству". Следствием невыплаты дивидендов станет конвертация привилегированных акций в голосующие. Господин Скворцов также уточняет, что РАО ЕЭС может для сохранения дивидендов по обыкновенным акциям заранее конвертировать "префы". По словам аналитика, предполагаемый коэффициент обмена составит 0,9 к 1.
"Я не вижу проблемы в конвертации,— отмечает вице-президент банка 'Траст' Андрей Зубков.— Пакет привилегированных акций очень мал и сильно распылен, поэтому эти голоса не несут угрозы в принятии ключевых для РАО решений". Действительно, доля государства в энергохолдинге уменьшится всего на 1,4% — до 52,6%. Дмитрий Скворцов добавляет, что данная ситуация в любом случае выгодна для владельцев привилегированных акций: они либо получат рекордные дивиденды, либо станут владельцами более ликвидных обыкновенных акций. Вчера рынок поддержал мнение аналитика — котировки "префов" РАО ЕЭС выросли на 3%.