Впервые за два года ключевым источником дохода "Мечела" стал не горнорудный, а металлургический дивизион. Согласно отчету компании за январь--сентябрь по US GAAP, продажи в стальном сегменте обеспечили 64% в EBITDA компании. Отраслевые аналитики считают, что этому способствовал рост цен на арматуру для стройиндустрии, снижение издержек компании и тотальное падение цен на уголь.
Вчера ОАО "Мечел" первое в этом году среди российских металлургов отчиталось за девять месяцев по US GAAP. Выручка компании по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 7,9%, до 3,1 млрд, EBITDA — на 17,5%, до $668,5 млн, чистая прибыль — на 18,2%, до $372,1 млн. Основную роль в улучшении показателей "Мечела" сыграл третий квартал. Согласно данным компании, в третьем квартале ее выручка выросла на 13,46% по сравнению со вторым кварталом и на 42,36% по сравнению с первым кварталом, а по сравнению с третьим кварталом 2005 года — на 46,2%. EBITDA по сравнению с первым кварталом выросла в 2,4 раза, со вторым — в 1,5 раза, с третьим кварталом 2005 года — в 2,21 раза.
Кроме того, впервые с начала 2005 года (когда рост цен на рынке замедлился) ключевой доход "Мечел" начал получать не от горнорудного сектора, а от стального. В частности, выручка от продажи стальной продукции за девять месяцев выросла на $79,4 млн и составила $2,1 млрд, чистая прибыль увеличилась на $184,8 млн, до $233 млн, маржа EBITDA увеличилась вдвое, до 18,6%. В то же время выручка в добывающем сегменте (энергетический и коксующийся уголь, железорудный концентрат, никель) снизилась на 18,4%, до $975,4 млн, операционная прибыль упала на 44%, до $190,5 млн, чистая прибыль сократилась на 47,8%, до $139 млн, а маржа EBITDA снизилась в полтора раза, до 21,4%.
"В третьем квартале 2005 года 64% в EBITDA приходилось на горную добычу, в третьем квартале 2006 года все с точностью до наоборот: теперь 64% занимает стальной сегмент",— отмечает аналитик UBS Алексей Морозов. Эти изменения аналитик связывает, во-первых, со снижением цен на коксующийся уголь и железную руду, что автоматически снизило себестоимость производства стали "Мечела". С другой стороны, господин Морозов отмечает наблюдавшийся с начала года рост цен на прокат. По данным самого "Мечела", в январе--сентябре уголь подешевел на 22% по сравнению с 2005 годом, железорудный концентрат — на 12%. Кроме этого в компании отмечают рост себестоимости сырья из-за роста тарифов естественных монополий.
Стальной сегмент вырос как из-за снижения издержек "Мечела", который ведет с 2003 года модернизацию мощностей, так и благодаря конъюнктуре рынка. Аналитики считают, что основную услугу стальному сегменту "Мечела" оказал бум на рынке недвижимости. По словам коммерческого директора холдинга "Капитал групп" Алексея Белоусова, цены на стройматериалы в этом году выросли втрое. В свою очередь, вырос спрос на арматуру со стороны застройщиков коммерческой недвижимости, объем ввода в эксплуатацию которой, по данным члена совета директоров Mirax Group Дмитрия Луценко, каждый год увеличивается на четверть. В "Мечеле" вчера подтвердили, что в общем объеме стальной продукции комбината на сортовой прокат, используемый в основном в строительной отрасли, приходится более 50%, а в третьем квартале тонна арматуры подорожала по сравнению со вторым кварталом на 22%.
Отраслевые эксперты склонны полагать, что хорошая конъюнктура на рынке проката, скорее всего, сохранится и в четвертом квартале. Кроме того, начинают расти цены на уголь и продолжается рост цен на никель. Аналитик ИК "Тройка Диалог" Сергей Донской предполагает, что в итоге выручка "Мечела" в 2006 году может достигнуть $4,2 млрд, EBITDA — около $900 млн.