"Ренессанс Капитал" — "Магнит"
Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили свою оценку по акциям "Магнита" с $32,7 до $41,5. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Основными факторами, повлиявшими на оценку компании, аналитики называют агрессивную стратегию развития, диверсификацию форматов магазинов и сильный менеджмент. "В результате включения в оценку новых гипермаркетов, о которых было объявлено в сентябре, была повышена оценка стоимости компании, а также пересмотрены прогнозы финансовых показателей",— отмечают аналитики. Они оценили всю недвижимость компании в $329 млн, что на 18% выше прежней оценки. Были пересмотрены и прогнозы финансовых показателей на 2007-2011 годы. Годовые темпы роста выручки составят 30,5%, EBITDA — 8,8%, Одновременно ожидается снижение чистой прибыли на 2,3% в среднем за год в связи с повышением капиталовложений. По оценкам аналитиков, в 2007-2008 годах капзатраты достигнут пика, составив 9-10% от выручки. Отрицательный денежный поток в эти годы может потребовать привлечения более $500 млн внешнего финансирования. В результате долговая нагрузка вырастет со $155 млн до более чем $750 млн в 2008-м.
Аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев (держать, $30,01) отмечает, что "Магнит" делает ставку на развитие региональных сетей, "где сосредоточен основной потенциал роста". По результатам за шесть месяцев 2006 года выручка компании выросла на 61% по сравнению с тем же периодом 2005 года, что превышает среднерыночный показатель роста в 45-50%, при этом рост EBITDA составил 193%, а чистая прибыль увеличилась более чем в семь раз. Как отмечает аналитик, из-за быстрого роста бизнеса "рентабельность остается низкой, однако относительно 2005 года она показывает рост с 2 до 4,4%". В дальнейшем темпы роста будут замедляться, и показатели рентабельности будут расти быстрее. "Показатели компании будут расти быстрее рынка за счет регионов и постепенно догонят маржу 'Пятерочки', которая составляет 10%",— считает Владимир Веденеев.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги