Citigroup--"Роснефть"
Аналитики Citigroup начали анализировать акции "Роснефти". В результате оценки ими была получена расчетная цена в размере $10 за акцию и по ним была присвоена рекомендация держать. Аналитики отмечают, что фундаментально активы "Роснефти" оценены справедливо. Но есть два фактора, которые могут привести к росту цены выше их справедливой стоимости. Катализаторами роста аналитики называют возможное поглощение активов ЮКОСа со скидкой, а также удовлетворение претензий к ЮКОСу на $10,3 млрд. Аналитики также отмечают риски, связанные с приобретением "Юганскнефтегаза". "В случае если компания захочет расширяться на Запад, то могут возникнуть сложности, так как до сих пор продолжаются судебные тяжбы за рубежом",— отметили аналитики. Кроме того, аналитики не исключают, что компании могут не достаться активы ЮКОСа, "а это может быть негативно воспринято рынком".
По словам аналитика ИГ "Атон" Артема Кончина (покупать, $10,41) главным фактором, влияющим на стоимость компании, является присоединение активов ЮКОСа. "Мы считаем, что компании удастся приобрести группу самарских НПЗ и Ангарскую НХК, а также 'Самаранефтегаз' и 9,44% собственных акций, принадлежащих сейчас ЮКОСу. Кроме того, компания получит около $10 млрд в виде денежных средств, так как она является одним из крупнейших кредиторов ЮКОСа",— отметил Артем Кончин. По словам аналитика, повышение интеграции должно позволить "Роснефти" максимизировать чистую выручку от реализации продукции и увеличить денежные потоки. "'Роснефть' перерабатывает на заводах ЮКОСа 11-13 млн тонн нефти в год по цене 1400 рублей за тонну. В результате покупки заводов ЮКОСа они смогут сохранить в компании более $600 млн",— считает аналитик. На повышение оценки также повлияла переоценка контролируемых компанией запасов природного газа и предположение о приобретении у ЮКОСа собственных акций с дисконтом, что будет способствовать увеличению стоимости компании.
Аналитик ФК "Уралсиб" Алексей Кормщиков (спекулятивная покупка, $9,2) согласен, что основной фактор, который будет влиять на стоимость компании,— это покупка активов ЮКОСа. "Многое будет зависеть от того, по какой цене они приобретут активы, ведь есть шанс приобрести их ниже реальной стоимости. Для них важнее НПЗ, потому что на своих заводах они перерабатывают всего 15% добываемой нефти",— отметил аналитик. При этом, по его мнению, ожидания присоединения активов ЮКОСа к "Роснефти" уже частично заложены в стоимость компании.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги