На российский рынок широкополосного интернета вышел новый крупный инвестор. Газпромбанк за $25 млн приобрел более 30% уставного капитала пятого по величине московского провайдера ООО "NetByNet Холдинг". Аналитики считают шаг Газпромбанка запоздалым, отмечая, что сейчас стоимость московских сетевых активов достигла своего пика. Они сомневаются, что в условиях быстрого насыщения рынка интернет-услуг масштабы и стоимость бизнеса NetByNet будут расти прежними темпами.
Часть уставного капитала ООО "NetByNet Холдинг" (по сведениям Ъ, речь идет о 32-33%) Газпромбанк выкупил у офшорного фонда Fairlie Investments с Британских Виргинских островов, владевшего 100% провайдера. Имена бенефициаров Fairlie не разглашаются. Главой "NetByNet Холдинга" является Вадим Курин, бывший партнер американского инвестиционного фонда Agribusiness Partners International. В NetByNet, впрочем, аффилированность с этой структурой отрицают. В общей сложности владельцы NetByNet получили от Газпромбанка $25 млн. Часть этих средств оформлена как кредит на развитие бизнеса. Сумму кредита NetByNet не раскрывает.
Структуры "NetByNet Холдинга" действуют на московском рынке широкополосного доступа с 1999 года. На сегодняшний день компания является пятым по величине провайдером широкополосного доступа в Москве, предоставляет услуги на территории 13 районов Москвы 35 тыс. абонентов. По оценкам экспертов, ежемесячная выручка компании — около $700 тыс.
Продажу части акций NetByNet представители компаний объясняют необходимостью быстрого привлечения крупных инвестиций для покупки дополнительных активов. По словам Вадима Курина, в слияния и поглощения компания планирует вложить $20 млн. Еще $10-12 млн будет потрачено на создание собственной инфраструктуры. Эти инвестиции, считает господин Курин, позволят NetByNet к концу 2008 года обслуживать 150 тыс. абонентов и занять до 10-15% московского рынка широкополосного доступа.
В Газпромбанке дебют на рынке интернет-услуг комментируют осторожно. Управляющий директор департамента корпоративного финансирования банка Владимир Румянцев назвал проект "пробной инвестицией в перспективный сектор телекоммуникационной отрасли". От комментариев о дальнейшем развитии NetByNet и новых проектах в интернет-секторе в Газпромбанке пока воздерживаются. "Дальнейшие инвестиции в проект будут определяться показателями компании. В случае успешного развития данного бизнеса банк совместно с партнерами по проекту рассмотрит объемы и механизмы привлечения новых инвестиций",— подчеркнул господин Румянцев.
Участники рынка называют проект Газпромбанка интересным с финансовой точки зрения, отмечая, что стоимость московских интернет-активов стремительно растет. Индикатором этого роста, по мнению экспертов, может служить рыночная капитализация единственной биржевой компании такого рода, Moscow CableCom, которой принадлежит 100% акций "Комкор-ТВ" (ее акции котируются на NASDAQ). За год она возросла более чем в два раза — до $146,5 млн. "Два года назад абоненты стоили по $50,— говорит аналитик МДМ-банка Елена Баженова.— В конце прошлого года — уже около $300, и их стоимость продолжает расти".
Некоторые аналитики, однако, сомневаются в возможности сохранить темпы роста капитализации. Они отмечают, что быстрый рост стоимости широкополосных активов, который сейчас привлекает инвесторов, может быстро закончиться. "Сейчас московский рынок перегрет, цена абонента широкополосного доступа приближается к $500,— отмечает Борис Овчинников из J`Son & Partners.— Этот перегрев не может продолжаться вечно". По мнению господина Овчинникова, цены на активы широкополосного доступа на московском рынке сейчас близки к своему потолку: "Платить за абонента два-три годовых дохода с него имеет смысл только тогда, когда вместе с реальной абонентской базой покупается потенциал ее роста в разы. Но московский рынок слишком насыщен и конкурентен, чтобы на это рассчитывать".