"Атон" — РАО "ЕЭС России"
Аналитики ИГ "Атон" возобновили аналитическое освещение акций РАО "ЕЭС России". Прогнозная цена была увеличена с $0,54 до $1,04. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Новая оценка акций компании получена на основе суммы стоимости ее составных частей, "исходя из предположения о том, что в конечном итоге РАО будет разделено на независимые компании, акции которых будут распределены среди акционеров электроэнергетического холдинга". Аналитики считают, что в результате продолжения реформы энергетического сектора в России должны сложиться более благоприятные условия для роста стоимости российских энергетических компаний и РАО "ЕЭС России" должно оказаться одним из бенефициаров этого процесса. "Так как потребности отрасли в капиталовложениях не могут быть полностью удовлетворены из бюджетных источников и за счет существующих низких тарифов на электроэнергию, государству не остается ничего другого, кроме создания более предсказуемых и прибыльных условий работы для дочерних компаний РАО",— отмечают аналитики.
По словам аналитика ИНГ-банка Алексея Захарова (держать, $0,77), на оценку компании в ближайшее время повлияет решение по росту тарифов на газ, которое может быть принято после вчерашней встречи президента РФ с главами РАО "ЕЭС России" и "Газпрома". "Чем выше тарифы на газ, тем лучше для РАО, потому что параллельно будут расти и цены на электроэнергию. Генерирующие компании, которые работают на газе, выиграют от этого несильно, но такие, как гидростанции и те, которые работают на других видах топлива, от этого роста тарифов выиграют однозначно". Второй фактор, от которого напрямую будет зависеть привлекательность компании,— это либерализация рынка газа, к которой напрямую привязана либерализация рынка электроэнергии. "Либерализация рынка электроэнергии обеспечит генерирующие компании дополнительными деньгами, потому что на рынке они смогут получать за свою продукцию рыночную цену, а не ту, которую устанавливают регуляторы",— отмечает аналитик.
Аналитики "Антанты Капитал" на днях также повысили оценку справедливой цены по акциям РАО "ЕЭС России" (покупать, $1,045). По словам старшего аналитика компании Дмитрия Терехова, в дальнейшем рост сектора будет определяться интересом стратегических инвесторов. "По фундаментальной оценке генерирующий сектор не столь привлекателен, как оценил его рынок",— отметил он. Связано это с тем, что у компаний есть риски, связанные с неопределенностью в оценке цены на газ и его поставках. Сохраняется высокий риск того, что поставки газа этой зимой будут ограничены и компании его недополучат, в результате чего компаниям придется закупать дорогостоящий мазут. Также нельзя исключать риск того, что тарифы на газ вырастут больше тарифов на электроэнергию, "в результате чего компании будут вынуждены фиксировать убыток",— считает Дмитрий Терехов.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги