В пятницу "Норильский никель" объявил коэффициент выкупа акций у акционеров. Из-за 13-кратного превышения предложения над спросом он был установлен на уровне 0,07729. Участники рынка считают, что офертой воспользовались мажоритарные акционеры компании, так как для остальных цена выглядела непривлекательной. Таким образом, они сохранили контроль над компанией, попутно получив около $1 млрд.
В конце прошлой недели "Норильский никель" закончил прием заявок на продажу по программе выкупа 3,93% собственных акций. Напомним, что 8 октября совет директоров компании принял решение выкупить у акционеров до 7,5 млн акций компании, потратив на это 26,3 млрд руб. (около $980 млн). Тогда цена выкупа была установлена ниже текущих цен (3510 руб. за акцию). Однако рыночные цены очень быстро преодолели эту отметку и во время действия оферты (с 16 октября по 16 ноября) ни разу не опускались до этого уровня, оставаясь, как правило, на 5-10% выше него. В пятницу компания сообщила, что в ходе оферты на выкуп были поданы заявки на продажу 97 млн акций, что составляет более 51% от общего объема акций и в 12,9 раза превышает объем оферты. Коэффициент выкупа был установлен на уровне 0,07729, т. е. из каждых предложенных к выкупу 1000 акций выкупались только 77.
Ажиотажный интерес к выкупу выглядел необоснованным, так как акционерам не была предложена премия по отношению к рыночным ценам акций "Норникеля". "Недавно 'Полюс Золото' проводил аналогичное мероприятие. И там предложение на выкуп превысило 147 млн акций (около 77% общего числа акций.— Ъ),— отмечает аналитик ИК 'Атон' Владимир Катунин.— Но в случае с 'Полюсом' акционерам была предложена премия к рыночным ценам". В октябре, когда программу по выкупу собственных акций запускал "Полюс Золото", акционерам было предложено продать компании 17,2 млн акций и ADR (9% уставного капитала) по цене $58 за ценную бумагу. Ни на момент предложения, ни во время действия оферты рыночная цена не превышала и $50. Так что ажиотаж был вполне объясним. "В 'Норникеле' ничего подобного не было. По этой причине и участвовать миноритарным акционерам в оферте особого смысла не было",— отмечает Владимир Катунин.
По данным "Норильского никеля", бенефициарными собственниками контрольного пакета акций являются Владимир Потанин и Михаил Прохоров. По сообщениям информагентств, их доля составляет 54,8%. По мнению аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, офертой воспользовались мажоритарные акционеры. "Исходя из коэффициента обмена получается, что реализован весь предложенный для выкупа пакет. Почти нет сомнений в том, что этот пакет принадлежит контролирующим акционерам компании — господам Прохорову и Потанину. В данном случае мажоритарные акционеры сохранили контроль и получили прибыль. Если бы они предложили к выкупу меньшую часть, то кто-то из миноритариев мог бы воспользоваться предложением и размыть их долю",— отметил господин Скворцов. Это косвенно подтверждают и в "Норникеле". По словам источника в компании, "к выкупу было предложено более 50% от уставного капитала", тогда как free-float "Норникеля" составляет 45%, из которых 5-6% — физлица.
В результате сделки до конца года акционеры должны получить за выкупленные у них акции около $1 млрд. Напомним, что в 2005 году компания уже провела две подобные операции. В марте была закрыта сделка по покупке 12,5 млн акций, в декабре — по выкупу 10,8 млн акций. В предыдущих случаях среди основных продавцов акций оказались компании, представляющие интересы Владимира Потанина и Михаила Прохорова (см. Ъ от 16 февраля и 16 декабря 2005 года). Таким образом, "Норникель" по итогам трех сделок выплатит своим главным акционерам около $2,4 млрд.