UBS — "Газпром"

изменение рекомендаций

Аналитики UBS снизили рекомендации по ценным бумагам "Газпрома" с покупать до держать. Справедливая цена глобальных депозитарных расписок (GDR) понижена с $55 до $49. Аналитики отмечают, что понижение оценки компании произошло из-за включения в модель новых параметров инвестиционных программ и новых производственных показателей. Решение "Газпрома" повышать капиталовложения подразумевает реинвестирование 78% операционного потока компании в 2007-2011 годах. Однако результирующий рост на 9% производственных мощностей компании к 2015 году недостаточен, чтобы компенсировать эффект отрицательного денежного потока при оценке цены на нефть в $41 за баррель.

Аналитик МДМ-банка Андрей Громадин (держать, $11,2) считает, что на оценку компании позитивно повлияло бы объяснение по поводу запланированных инвестиций (в 2007 году — более 520 млрд руб.). "Капиталовложения запланированы огромные, но непонятно, что стоит от них ждать: увеличения добычи газа, поставки либо еще чего-то еще",— отмечает Андрей Громадин.

По словам аналитика ИГ "Атон" Артема Кончина (держать, $10,5), основным фактором, влияющим на оценку компании, будут итоги встречи президента РФ с главами РАО "ЕЭС России" и "Газпрома", в ходе которой может быть принято решение повысить тарифы до 2010 года. Сейчас рост тарифов на следующий год запланирован в размере 15%, тогда как в "Газпроме" ждут повышения до 22%.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...