ОАО "ГидроОГК" представило миноритариям своих ГЭС условия соблюдения их интересов в ходе передачи компании оборудования дочерних предприятий. Если предложения "ГидроОГК" не устроят миноритариев и они откажутся отдать ей в аренду свои активы, у компании могут возникнуть проблемы с работой на оптовом рынке электроэнергии. А стоимость энергии на нем в ряде регионов серьезно возрастет.
Как сообщили вчера в "ГидроОГК", компания подготовила предложения для миноритарных акционеров своих гидростанций. Чтобы стимулировать их голосовать за передачу в аренду "ГидроОГК" генерирующего оборудования, она возьмет на себя ряд обязательств. В частности, миноритариям обещан недискриминационный механизм формирования арендных платежей, доступ к информации о выручке "ГидроОГК", ежегодное перезаключение договора аренды оборудования и гарантированная передача выручки компании для снижения рисков недополучения установленного объема дивидендов. Итоги собраний акционеров дочерних предприятий "ГидроОГК" по поводу передачи оборудования будут подведены 20 ноября.
Эксперты рынка считают, что миноритарии, скорее всего, согласятся на условия "ГидроОГК". "Основная проблема для миноритариев при передаче оборудования в аренду была в ее бессрочности,— считает аналитик 'Антанта-Капитал' Денис Матафонов.— Если же аренду сделают срочной, большинство рисков будет устранено". Согласен с этим и аналитик ИК "Атон" Дмитрий Скрябин, который считает, что риски миноритариев снижаются до минимума.
Однако среди миноритариев единства мнений нет. Так, в компании "Энергокапитал", представляющей интересы части миноритариев Зейской ГЭС, Ъ рассказали, что рекомендуют своим клиентам голосовать "за". "Мы считаем, что это ускорит процесс перехода компании на единую акцию",— пояснили в "Энергокапитале". Напомним, что переход на единую акцию возможен только после того, как доля государства в компании возрастет до 50%. Для этого в течение трех лет правительство РФ должно будет внести в уставный капитал "ГидроОГК" 39 млрд руб. Между тем миноритарии Воткинской ГЭС из Prosperity Capital Management хотят дождаться именно этого момента. "Мы не видим причин делиться сверхприбылью с 'ГидроОГК',— сказали Ъ в компании.— Похожая схема аренды оборудования уже привела к дискриминации интересов миноритариев в другой дочерней структуре РАО ЕЭС — Федеральной сетевой компании". Prosperity также беспокоит пункт годового договора аренды о том, что "если он не опротестован сторонами, то считается продленным автоматически". По мнению миноритариев, это лишит их возможности пересмотра условий аренды.
Если большинство миноритариев откажутся, "ГидроОГК" не сможет работать на свободном рынке электроэнергии и адекватно распределять получаемые от РАО "ЕЭС России" целевые инвестиционные средства (ЦИС). Как объяснили Ъ в "ГидроОГК", из правил работы Нового оптового рынка электроэнергии и мощности (НОРЭМ) следует, что компания, не имеющая на балансе оборудования, не имеет права торговать на НОРЭМ. То есть все основные денежные потоки идут не через головную компанию, а через ее дочерние предприятия. Наличие оборудования является и условием для получения ЦИС. Кроме того, по решению Минпромэнерго ЦИС, предназначенные в основном для модернизации оборудования, могут быть потрачены только в рамках самой "ГидроОГК", а не ее дочерних предприятий.
В 2007 году ЦИС должны составить 10,45 млрд руб. Если миноритарии откажут "ГидроОГК", ЦИС смогут получить только девять ГЭС, которые на 100% принадлежат компании. Однако три из них до сих пор не построены, а еще шесть (Саратовская, Нижегородская, Камская, Чебоксарская, каскады Верхневолжских и Нижнечеркесских ГЭС) обеспечивают всего 20% мощности "ГидроОГК". В результате тариф этих станций на НОРЭМ может возрасти до 1,2 руб. за 1 кВт•ч. По данным НП "Администратор торговой системы" (АТС), сейчас средняя цена на рынке в европейской части России составляет 50 коп. за 1 кВт•ч, в Сибири — еще меньше. В НП АТС считают, что "ГидроОГК" будет сложно продать электроэнергию дороже среднерыночных цен.