Вчера акции "Северстали" на российском рынке рухнули на 10%. Несмотря на то что цена вторичного размещения акций компании оказалась выше среднего значения заявленного коридора ($12,5), инвесторы оценили размещение негативно. Первый после размещения день торгов стал одним из самых неудачных среди российских эмитентов, а капитализация компании снизилась почти на $800 млн.
"Северсталь" официально объявила итоги вторичного размещения своих акций: цена размещения составила $12,5 за акцию и GDR, что оказалось чуть выше среднего значения ранее объявленного диапазона ($11,0-$13,5). Всего было размещено всего 85 млн акций (9,1% от нынешнего уставного капитала компании), принадлежащих компании Frontdeal Ltd, контролируемой Алексеем Мордашовым, на сумму $1,063 млрд. При этом организаторы размещения могут еще доразместить 12,75 млн акций. По итогам размещения капитализация компании составила $12,7 млрд.
Аналитик ИК "Тройка Диалог" Сергей Донской считает, что "компания показала неплохой результат, так как ей принципиально было именно разместиться, увеличить free float и получить адекватную рыночную оценку, а не привлечь средства для финансирования своих проектов". По мнению аналитика ИБ "КИТ Финанс" Марии Кальварской, "по основным показателям она выглядит недооцененной. Если у НЛМК мультипликатор EV/S (стоимость компании по отношению к выручке.— Ъ) находится на уровне 2, то у 'Северстали' он равен 1,2. EV/EBITDA у НЛМК составляет 4,4, а у 'Северстали' — 4,2".
Правда, разочаровавшихся в размещении оказалось немало. В среду в ходе торгов на бирже РТС котировки снизились почти на 10%, а по итогам дня снижение составило 7,3%. При этом объем торгов составил около $10 млн. На LSE GDR "Северстали" упали на 6% по отношению к цене размещения, а объем торгов составил $237 млн. В результате падения котировок компания потеряла в капитализации почти $800 млн, а цена акций снизилась до уровня начала октября. Это оказалась наиболее крупным падением акций российских эмитентов, размещавших бумаги посредством публичного предложения. В феврале этого года GDR "Комстар-ОТС" упали в первый день торгов на 5,2%, а в мае 2005 года акции Pyaterochka — на 3,8%.
По словам трейдера МДМ-банка Дерика Перлина, "размещение разочаровало иностранных инвесторов. С началом торгов в Лондоне начались продажи GDR, затем пошли продажи и в России. Дело в том, что когда размещается не весь пакет, то реальная цена должна быть на уровне, при котором был бы размещен весь пакет, а в этом случае цена оказалась бы ближе к нижней границе. Поэтому инвесторы предпочли выйти из нее с минимальными убытками". Напомним, что в начале роад-шоу предполагалось разместить до 15% акций. По словам аналитика ИК "Антанта Капитал" Владимира Попова, "инвесторы, которые покупают бумагу в портфель во время размещений, не 'сливают' ее на следующий день. Это были спекулянты, которые с самого начала покупали в расчете на диапазон не ниже $13-14. Они ожидали, что 'Северсталь' хотя бы разместят по верхней границе, но так как этого не произошло, решили просто избавиться от купленных акций".
Нервы инвесторов не выдержали буквально накануне объявления цены. В минувший вторник на бирже РТС был зафиксирован рекордный объем торгов акциями "Северстали" — $22,7 млн. При этом котировки снизились незначительно, на 1,4% — до отметки $13. Участники рынка объяснили это явление поддержкой акций со стороны одной российской инвесткомпании. Начальник управления продаж ФК "Уралсиб" Денис Заболотнев отметил, что накануне объявления цены "бумагу покупал отечественный игрок, поэтому бумагу не смогли продавить ниже. После объявления цены размещения его не стало, и продажи превысили спрос, из-за чего котировки акций ушли вниз. И это говорит о слабом размещении". В ряде российских компаний заявили Ъ, что покупателем акций "Северстали" во вторник и в среду была компания ЦФО "Тантьема". Вчера во второй половине дня ее выход на рынок привел даже к небольшому росту котировок. Помощник генерального директора ЦФО "Тантьема" Олеся Иванченко на вопрос, участвовала ли компания в покупке акций "Северстали" накануне, отвечать отказалась. Источник, близкий к "Северстали", заявил, что ни компания, ни организаторы размещения, ни третьи лица в ее интересах не занимались скупкой акций компании.