Один из крупнейших американских банков — Chemical Bank — приступил в понедельник к регулярным операциям по купле-продаже облигаций государственного внутреннего валютного займа Министерства финансов России. Выход на рынок столь профессионального участника, по мнению экспертов Ъ, не только принесет качественно новые формы работы с этими ценными бумагами, но и станет источником дополнительной ликвидности для пока слабо организованного рынка валютных облигаций.
"Таежные облигации" (так в терминологии Chemical Bank называются облигации государственного внутреннего займа Минфина, выпущенные против замороженных долгов Внешэкономбанка) привлекли внимание банковских экспертов по ряду причин. Во-первых, Chemical Bank имеет репутацию одного из самых активных дилеров на рынках государственных долговых обязательств развивающихся стран. Эксперты банка имеют опыт работы и с советскими долгами — в частности, банк ведет активные операции с еврооблигациями Внешэкономбанка. Во-вторых, по мнению Chemical Bank, облигации внутреннего валютного займа очень важны с точки зрения эволюции российского рынка ценных бумаг. Значительный объем эмиссии, широкая инвесторская база и диверсифицированность сроков погашения делает эти ценные бумаги одним из базовых финансовых инструментов в России.
Как сообщили корреспонденту Ъ в Chemical Bank, сегодня на мировом рынке существует небольшой, но устойчивый спрос на валютные облигации российского Минфина. Специалисты американского банка считают, что рынок этих бумаг находится на стадии формирования и серьезный качественный скачок может произойти лишь после того, как будут сделаны определенные шаги по развитию его торговой и расчетной инфраструктуры. При этом Chemical Bank надеется, что уже в скором времени расчеты по валютным облигациям можно будет проводить через международные клиринговые системы Euroclear/CEDEL. На вопрос корреспондента Ъ о том, что же сейчас мешает вести двусторонние фиксированные котировки этих облигаций (пока банк выкупает их у своих клиентов, определяя цену в процессе переговоров), представители банка в качестве причины назвали недостаточную ликвидность рынка. Критерий ликвидности был определен ими следующим образом: "Когда не менее трех крупных финансовых институтов начнут объявлять двусторонние котировки облигаций на покупку и продажу, а также будут готовы в любой момент по объявленным ценам купить или продать облигаций на сумму не менее $2 млн, мы тоже включимся в эту игру".
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН