В пятницу компания "Комстар — Объединенные телесистемы" объявила о своем первом крупном приобретении за пределами России. Оператор купил 75% акций провайдера "Коллнет/Корнет", обслуживающего большую часть банковского сектора Армении. Эксперты оценивают сделку в $13,5-17,5 млн и называют ее хорошей новостью для инвесторов, ожидающих от "Комстара" эффективной географической экспансии.
"Комстар" приобрел 75% плюс одна акция компании "Коллнет", которой принадлежит 100% акций второго по величине армянского интернет-провайдера "Корнет". Кроме того, "Комстар" заключил договор опциона на выкуп оставшихся акций оператора. Условия опционного соглашения, имена продавцов "Коллнета", а также сумма сделки не разглашаются. По оценкам экспертов компании iKS-Consulting, стоимость всего "Коллнет/Корнет" сейчас составляет $18-23 млн. "'Корнет' — крупнейший провайдер высокоскоростных каналов доступа в интернет в условиях преобладающих (в Армении.—Ъ) технологий dial-up,— прокомментировал сделку генеральный директор 'Комстара' Эрик Франке.— У 'Корнета' самая перспективная и растущая абонентская база: 76% банков Армении являются клиентами этой компании".
"Коллнет" предоставляет корпоративным клиентам услуги доступа в интернет и передачи данных (лицензией на телефонную связь компания не располагает). Провайдер действует в Ереване и его пригородах. Основные его клиенты — структуры банковского сектора: оператор обслуживает 16 из 21 армянских банков. "Коллнет" — единственная на сегодняшний день структура в Армении, обеспечивающая доступ банкоматов к телекоммуникационным сетям. Также компания располагает лицензией и частотами для развертывания сетей беспроводного доступа WiMAX на всей территории Армении. Выручка компании в 2005 году составила $4,3 млн.
"Комстар" вышел на рынок Армении со второй попытки. В июне этого года АФК "Система" подала заявку на тендер, объявленный греческой компанией OTE, намереваясь приобрести 90% акций армянского телекоммуникационного монополиста "Арментел" (он обслуживает 50 тыс. абонентов сотовой и 595 тыс. пользователей фиксированной связи). В случае победы "Системы" на тендере фиксированное подразделение "Арментела" должно было достаться "Комстару". Но "Арментел", судя по всему, "Системе" не достанется — участники рынка называют покупку оператора компанией Etisalat из ОАЭ решенным вопросом.
"Коллнет" сейчас во многом зависит от "Арментела": армянское законодательство не позволяет ему пропускать интернет-трафик в обход сети крупнейшего оператора. "Как показывает опыт, монополии, создаваемые в Армении властями, ими же и разрушаются. 'Система' же, не сомневаюсь, договорится на этот счет с местной элитой",— говорит аналитик iKS-Consulting Маргарита Зобнина. Она напоминает, что опыт лишения "Арментела" монополии на сотовую связь у властей Армении уже есть. Несмотря на то что в конце 1990-х годов компании были обещаны эксклюзивные права на оказание услуг сотовой связи до 2012 года, в июле 2005 года в Армении заработал второй сотовый оператор — "К-телеком" (сейчас по количеству абонентов он почти сравнялся с "Арментелом"). "То же самое может произойти и на рынке фиксированной связи",— считает госпожа Зобнина, отмечая, что сеть WiMAX "Коллнета" поможет "Комстару" достичь тех абонентов, которых сейчас не может и не хочет подключить "Арментел".
Аналитики считают армянскую сделку "Комстара" знаковой с инвестиционной точки зрения. До сих успехи компании в плане географической экспансии были весьма скромными: в России и на Украине "Комстар" скупал мелких альтернативных операторов и при этом не довел до конца ни одной сделки с крупными активами. "Инвесторы ждут от 'Комстара' расширения географии бизнеса. Повышение его активности на рынке слияний и поглощений способствовало бы росту его капитализации,— размышляет директор аналитического департамента Dresdener Bank Юлий Матевосов.— Став первой российской компанией фиксированной связи, вышедшей в Закавказье, 'Комстар' доказал рынку, что способен вести эту экспансию эффективно".
Рынок, впрочем, отреагировал на сделку сдержано: в пятницу GDR "Комстара" на LSE подорожали лишь на 0,74%. "Рынок должен позитивно оценить выход 'Комстара' в Армению. Однако пока приобретен всего лишь один актив,— объясняет реакцию инвесторов аналитик ФК 'Уралсиб' Станислав Юдин.— От 'Комстара' ждут новых приобретений, дальнейшей реализации стратегии экспансии на рынке России и СНГ".