"Атон" — Rambler Media
Аналитики ИК "Атон" возобновили освещение акций Rambler Media. В своей модели они получили прогнозируемую цену $39,6, рекомендация установлена на уровне покупать. Как отмечают аналитики, основным фактором, повлиявшим на ценообразование, стала в первую очередь сделка по продаже Rambler 100% акций своего телевизионного бизнеса Rambler Media компании "Проф-медиа". В результате компания из диверсифицированной медиагруппы превратилась в исключительно интернет-компанию. "Мы считаем такой пересмотр стратегии своевременным ответом на изменение рыночной конъюнктуры — темпы роста интернет-бизнеса и его прибыльность продолжают преподносить приятные сюрпризы",— отмечают аналитики. В этом сегменте компания получает максимальный доход, "ежегодно прирост компании в нем составляет 140%, в то время как средний по отрасли всего 70%". По словам аналитика ИК "Атон" Татьяны Капустиной, продав телевизионную составляющую, компания избавилась от актива, "который требует больших затрат и 100% внимания". "В апреле 2005 года Rambler приобрел 25%+1 акцию компании Begun и получил опцион на выкуп остальных 75%-1 акции в 2007 году,— напомнила аналитик.— Слияние двух компаний создаст некое двоевластие на рынке контекстной рекламы: лидирующий Yandex с рыночной долей в размере 65% и объединенный Rambler с долей в 35%. Это даст им возможность более уверенно диктовать свои цены и позитивно отразится на прибылях обеих компаний". По оценке госпожи Капустиной, в результате слияния стоимость компании вырастет на треть, "так как к выручке Rambler в $30 млн добавится еще около $28-30 млн выручки Begun".
Аналитики Deutsche UFG (покупать, $36,16) также считают, что продажа телевизионного бизнеса должна положительно сказаться на динамике акций Rambler Media. Телесеть в консолидированной выручке компании составила 14%, "при этом телеканал по-прежнему остается убыточным", отмечают аналитики. Позитивным является и цена сделки ($23 млн), почти в два раза превышает сделанную в апреле оценку актива аналитиками ($13 млн). Кроме того, как отмечают аналитики, "еще раньше компания сократила масштабы бизнеса по поставке мобильного контента". В результате Rambler Media превращается в компанию, инвестиционная привлекательность которой определяется исключительно направлением интернет-рекламы. "Именно такую трансформацию всегда хотели увидеть инвесторы, в связи с чем можно предположить, что теперь оценочные коэффициенты стремительно развивающегося интернет-бизнеса вырастут",— отмечают аналитики.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги