Рыночные методы решения проблемы неплатежей, наконец-то избранные компанией ЮКОС, можно только приветствовать. Однако секьюритизация долгов с помощью векселей связана с решением целого ряда технических и юридических вопросов, лишь одним из которых (хотя и весьма важным) является сам по себе выпуск векселей.
Так, достаточно очевидным представляется то, что главной целью, преследуемой ЮКОСом в процессе секьюритизации долгов, является все-таки намерение получить деньги в оплату нефтепродуктов. Иными словами, руководство компании явно предпочтет продавать векселя неплательщиков на рынке, нежели по мере истечения срока обращения векселей "тащить" неплательщиков на судебные разбирательства. В организации продажи векселей на вторичном рынке и таится главная опасность для успешной реализации разработанной ЮКОСом схемы. Дело в том, что до сих пор в России не существует организованного вторичного рынка негосударственных долговых обязательств, а также практически нет никаких механизмов для объективной оценки инвестиционного качества этих ценных бумаг, а следовательно, и их текущей рыночной стоимости.