Вчера Внешторгбанк (ВТБ) обнародовал консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2006 года. Согласно ей, чистая прибыль группы выросла почти в 4 раза — до $576 млн. Аналитики отмечают, что, исходя из этих данных, справедливая капитализация существенно выше ранее заявленной банком в размере $11,6 млрд и может достигать $20 млрд.
Согласно сообщению ВТБ, активы группы достигли $45,3 млрд, увеличившись за первое полугодие 2006 года на 23,4%. Консолидированные собственные средства группы на 30 июня 2006 года составили $5,8 млрд (рост на 11%), консолидированная чистая прибыль выросла в 4 раза — до $576 млн (против $146 млн в первом полугодии 2005 года).
В группу Внештрогбанка входит одноименный банк, а также ЗАО "Внешторгбанк Розничные услуги", Промышленно-строительный банк (Санкт-Петербург). Кроме того, ВТБ владеет банками в Армении, Грузии, на Украине, на Кипре, в Швейцарии, Великобритании, Франции, Австрии и Германии. Помимо этого, в группу ВТБ входит несколько десятков дочерних компаний, которые занимаются деятельностью страховой, торговой, производственной, строительной и издательской деятельностью.
Финансовые показатели могли оказаться выше, если бы ВТБ не купил 5% акций EADS. Вчера банк официально признал, что потратил на их приобретение $1,225 млрд, самостоятельно профинансировав эту сделку. "Мы рассматриваем это (покупку акций EADS.— Ъ) как нормальную инвестиционно-банковскую деятельность. Эта активность финансируется обычным для банка способом — как за счет средств своего корпоративного бизнеса, так и за счет привлечения ресурсов на рынках капитала,— пояснил старший вице-президент ВТБ Николай Цехомский.— Мы не получали какого-то специального финансирования для этой трансакции".
Однако банковские аналитики утверждают, что подобного рода сделки не могут считаться портфельными. "Такие сделки носят политический характер, совершаются в интересах государства, являются стратегическим инвестициями и традиционно не осуществляются за счет собственных средств",— считает старший аналитик агентства "Русрейтинг" Юлия Архипова. "С моей точки зрения, покупка EADS — вещь нейтральная, хотя важно смотреть, выступал здесь ВТБ как инструмент государства или действовал в интересах акционеров",— утверждает руководитель аналитического блока МДМ-банка Алекс Кантарович.
В целом же аналитики называют финансовые показатели ВТБ крайне успешными. "Внешторгбанк показал очень сильные результаты. В них приятно удивил целый ряд показателей — кредитный спрэд оказался гораздо выше ожидаемого, очень хорошая доходность кредитных операций. Даже продажа акций КамАЗа, которая немного смазала картинку, не испортила общего впечатления",— отметил Алекс Кантарович. "То, что ВТБ представил такую хорошую отчетность, может быть сигналом к тому, что банк серьезно готовится к IPO",— сказал старший экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
При этом аналитики обращают внимание на показатель доходности на капитал. "Это крайне важная цифра, которая влияет на общую оценку банка. В первом квартале 2005 года она была на уровне 15,6%, и мы ожидали, что она останется на том же уровне. Однако по итогам отчетного периода она достигла 20,7%. Для ВТБ это означает, что в долгосрочном периоде его справедливая капитализация будет больше $20 млрд",— заявил Ъ господин Кантарович. С ним согласилась и госпожа Орлова: "Не совсем понятно, как заявленная для обмена акций Промстройбанка стоимость ВТБ ($11,6 млрд) согласуется с финансовыми результатами. Если смотреть по ним, то ВТБ должен стоить скорее $18 млрд. Единственное возможное объяснение — за $11,6 ВТБ планирует сделать IPO отдельного банка, без группы, куда, в частности, входит ВТБ-24".