Начавший свое существование в мае прошлого года рынок государственных краткосрочных облигаций отметил свой первый юбилей — вчера состоялся десятый первичный аукцион по размещению трехмесячных облигаций на общую сумму 100 млрд руб. Результаты аукциона, в ходе которого был размещен весь десятый выпуск ГКО, свидетельствуют о возвращении интереса участников финансового рынка к инвестициям на рынке государственных облигаций. Сегодня общий объем находящихся в обращении ГКО превышает 300 млрд руб.
Кроме того, с начала обращения десятого выпуска для участников рынка открылись новые возможности: отныне нерезиденты России также могут приобретать облигации в размере не более 10% от объема последнего выпуска (Ъ писал об этом 9 февраля).
Ситуация на рынке государственных краткосрочных облигаций, вызывавшая серьезные опасения в начале текущего года (из-за скачков курса доллара рынок ГКО тогда оказался буквально на мели вследствие образовавшегося дефицита кредитных ресурсов), начала медленно стабилизироваться. Об этом свидетельствуют итоги состоявшегося во вторник десятого первичного аукциона по продаже трехмесячных облигаций: в отличие от результатов предыдущего аукциона, когда предложение облигаций почти на 30 млрд руб. превысило спрос (напомним, что было размещено менее 100 млрд руб. государственного долга при объеме эмиссии 130 млрд), на этот раз первичный аукцион прошел по более привычному сценарию. Минфину полностью удалось разместить десятый выпуск облигаций объемом 100 млрд руб., при этом спрос превысил предложение на 10 млрд руб.
Цена отсечения на первичном аукционе составила 73,01 тыс. руб., что соответствует доходности вложений в случае покупки облигаций на первичном аукционе в размере 228,1% годовых — величина, по оценкам экспертов, превысившая ожидания участников рынка.
Напомним, что доходность по цене отсечения на аукционе по размещению прошлого, девятого, выпуска составила 200% годовых. Это свидетельствует, в частности, о том, что Министерство финансов более заинтересовано в размещении очередной порции государственного внутреннего долга на рынке, нежели в устойчивом занижении доходности облигаций, то есть готово платить за размещение своих долговых обязательств дороже.
Средневзвешенная цена заявок составила 74,6 тыс. руб., соответственно, доходность к средневзвешенной цене была равна 210% — таким образом, в среднем участники рынка ГКО предоставляли государству средства по ставке рефинансирования. Эксперты Ъ отмечают, что подобное соотношение выдерживается на рынке ГКО впервые и свидетельствует о стабилизации ситуации на нем.
Принятое незадолго до первичного аукциона решение об установлении максимальных квот для инвестиций в ГКО иностранными инвесторами открывает новые возможности для развития рынка: эксперты Ъ ожидают проявления повышенного интереса к российским облигациям со стороны резидентов ближнего зарубежья, заинтересованных в краткосрочных надежных вложениях.
АННА Ъ-СМИРНОВА