МДМ-банк — группа "Разгуляй"
Аналитики МДМ-банка снизили рекомендацию по акциям группы "Разгуляй" с покупать до держать. Справедливая цена акций снижена на 23%, до $6,01. Основанием для пересмотра рекомендации стало публикация результатов за первое полугодие 2006 года, оказавшихся значительно ниже ожиданий. Согласно опубликованной отчетности за первое полугодие 2006 года по стандартам МСФО, группа "Разгуляй" показала убыток в размере 436 млн руб. против прибыли в 333 млн руб. годом ранее. Несмотря на то что выручка выросла с 7,1 млрд руб. годом ранее до 7,9 млрд руб., EBITDA снизилась с 815 млн до 646 млн руб., а операционная прибыль снизилась с 649 млн до 212 млн руб.
Аналитики также отмечают, что пересмотренные прогнозы отражают снижение объемов производства сахара-сырца по сравнению с предыдущими прогнозами компании, превысившие ожидания финансовые расходы и амортизацию, а также неблагоприятные условия взимания подоходного налога, определяемые структурой владения "Разгуляя". Единовременные факторы, такие как высокие издержки из-за простоя предприятий, также повлияли на пересмотр прогнозов. Позитивным является то, что рост объемов переработки зерна поможет нивелировать негативное воздействие, повлиявшее на прогнозы по сахарному бизнесу, и приведет к повышению прогноза по выручке на 2006 год. Согласно прогнозам аналитиков МДМ-банка на 2006 год, EBITDA компании составит $103 млн (по сравнению с прежней оценкой в $144 млн), чистая прибыль составит $20 млн (ранее $82 млн).
Аналитики ИФГ "Солид" (покупать, $6,98) считают акции компании "Разгуляй" привлекательными для инвестирования. Сильными сторонами компании являются явное лидерство в консолидации отрасли, ориентация на снижение рисков, переход в высокодоходные сегменты бизнеса и вертикальную интеграцию. Лидирующая позиция компании позволяет ей получать выгоду от структурных изменений на российском и мировом рынках. По мнению аналитиков, основными факторами роста компании в 2006 году являются увеличение объемов производства, а также увеличение объемов реализации как внутри страны, так и на импорт.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги