"Ренессанс Капитал" — "Ленэнерго"
Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" снизили рекомендацию по акциям "Ленэнерго" с покупать до держать. Одновременно с этим справедливая цена была повышена на 3%, до $0,812. Причиной понижения рекомендации стал 30-процентный рост котировок компании на прошедшей неделе. Основной же причиной повышения рекомендуемой цены стала неожиданно высокая цена продажи пакета акций Петербургской генерирующей компании, принадлежавших "Ленэнерго", на состоявшемся в субботу, 7 октября, аукционе (см. Ъ от 9 октября). Общая сумма сделки составила 4,1 млрд руб. ($152 млн), что на 48% выше стартовой цены аукциона и на 15% выше прогноза ($133 млн).
Аналитики ИГ "Атон" также пересмотрели рекомендации с держать до продавать. Причиной для пересмотра также стал рост котировок на прошлой неделе. Однако прогнозная цена ($0,655) была оставлена без изменения. Аналитики считают распределительные сетевые компании наиболее привлекательным сегментом в российской электроэнергетической отрасли, учитывая предполагаемое изменение системы регулирования тарифов, объединение региональных компаний в межрегиональные (МРСК) и возможную приватизацию в долгосрочной перспективе. Однако они считают, что существует риск, что "Ленэнерго" не войдет в состав МРСК Северо-Запада и сохранит свое положение в качестве самостоятельной компании. В результате инвесторы не смогут воспользоваться потенциальным увеличением стоимости за счет объединения региональных сетевых компаний в единую укрупненную компанию, как это происходило в сегменте производства электроэнергии. Аналитики "Атона" отмечают, что присутствуют риски у миноритарных акционеров "Ленэнерго", связанные с возможным размещением дополнительных акций в пользу администрации Санкт-Петербурга. К основным рискам относятся, во-первых, возможная несправедливая оценка стоимости компании в ходе размещения, во-вторых, неэффективность инвестиционной программы, если прибыль на инвестированный капитал, привлеченный за счет нового выпуска, будет ниже ставки средневзвешенной стоимости капитала, и, в-третьих, стратегия "Ленэнерго", ущемляющая интересы миноритарных акционеров (например, снижение тарифов), если контрольный пакет будет принадлежать городу.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.