— Как вы оцениваете практику выплат дивидендов российскими компаниями? По итогам прошлого года объемы выплат выросли в два раза и превысили 500 млрд рублей...
— Дивиденды — это механизм расчета со своими акционерами. Так же, как и проценты по кредиту, это плата за использование моих финансовых ресурсов. В России дивиденды платят намного меньше, чем во всех развитых странах. Более того, у нас в стране закрепилась чудовищная практика не платить дивиденды вообще.
Кроме того, надо отметить, что решения о выплатах — прерогатива тех, кто владеет контрольным пакетом, а значит, невыплата дивидендов — нарушение прав миноритарных акционеров. Рост дивидендов по итогам прошлого года имеет много причин, в том числе избыточную денежную ликвидность в стране. Возможно, в России все же начал устанавливаться правильный баланс между интересами стратегических инвесторов и миноритарных акционеров. Если АО собирается привлекать капитал с рынка, от частных инвесторов, оно просто обязано выстроить правильную дивидендную политику, так как в противном случае им никто денег не принесет.
— Есть практика, когда многие АО проводят собрания акционеров после закрытия реестра и принимают решения о выплатах после закрытия реестра. Ваше отношение к этому.
— Наше корпоративное право еще очень молодое. Естественно, все, кто не хочет платить дивиденды, ищут разные возможности для этого. Увы, закон об АО на данный момент позволяет им сделать это. В международной практике никому не приходит в голову менять местами собрание акционеров и закрытие реестра. Это еще один из способов манипулирования правами миноритарных акционеров.
— У акционерных обществ сильно разнятся сроки выплат. Одни выплачивают дивиденды в течение месяца, другие — до конца года. Некоторые могут растягивать выплаты на несколько лет. Вы не собираетесь менять такую практику?
— Дивиденды начисляются по итогам года и по логике права должны быть выплачены в пределах того года, когда было принято такое решение. Я думаю, что в ближайшее время мы внесем поправку в закон "Об акционерных обществах", согласно которой они должны будут гасить свои обязательства перед акционерами в течение года.
— Сейчас Государственная дума рассматривает поправки, которые освобождают от выплаты налога на прибыль от участия в капитале других организаций. Зачем понадобилась такая поправка и к чему она должна привести?
— На сегодняшний день в России созданы дискриминационные условия для выплаты дивидендов. Дивиденды сейчас это уникальный объект налогообложения: они облагаются налогом с двух сторон — и у источника, и у получателя. Фактически материнская компания, получая дивиденды, причисляет их к структуре доходов и опять платит с них налоги. Совокупное налогообложение дивидендов у источника и у получателя сейчас примерно 30%, что больше, чем для любого другого вида доходов. В инвестиционных фондах еще хуже. Инвестор вкладывает деньги в фонд, он — в предприятие. Потом предприятие платит дивиденды фонду, а он — инвестору. В итоге это уже тройное налогообложение одной и той же налоговой базы.
Это проистекает из общего непонимания налогообложения капитала и оборота капитала. Сейчас наш комитет по собственности готовит поправку, которая нивелирует это двойное налогообложение. То есть, к примеру, если этот вид дохода облагается по ставке 30% с разных сторон, то мы предлагаем, чтобы ступенчатое налогообложение не превышало налога на прибыль, то есть 24%. В этом случае понизятся налоги и для тех, кто их выплачивает, и для тех, кто их получает, а бюджет получит столько же, сколько, и при налоге на прибыль.