Вчера альтернативный оператор "Комстар — Объединенные телесистемы" обнародовал финансовый отчет за второй квартал 2006 года. Главной новостью для инвесторов стали низкие темпы роста доходов подразделений бизнес-связи компании — они почти вдвое ниже, чем у входящего в "Комстар" оператора традиционной телефонии МГТС. Эксперты считают такие результаты следствием недостаточно активной экспансии "Комстара" в регионы России и СНГ.
Главным итогом деятельности "Комстара" во втором квартале, как отметило большинство участников рынка, изучивших отчет, стали низкие темпы роста доходов от услуг альтернативной телефонии и доступа в интернет. По сравнению с первым полугодием 2005 года он вырос на 24%, до $103,3 млн. Для сравнения: доходы от услуг традиционной телефонии (их предоставляет Московская городская телефонная сеть, 63,65% акций которой принадлежит "Комстару") выросли на 40%, до $183,8 млн. Причем, как отмечено в отчете, доходы альтернативного сегмента росли не за счет подключения и обслуживания крупных корпоративных клиентов (это основной источник доходов альтернативных операторов), а за счет предоставления услуг широкополосного доступа "Стрим" населению через сеть МГТС.
Аналитики объясняют низкие темпы роста доходов от услуг бизнес-связи тем, что сейчас рынок бизнес-связи в Москве перенасыщен, и потенциальных абонентов, не охваченных услугами альтернативных операторов, здесь осталось крайне мало. В регионах же "Комстар" до сих пор не смог привлечь большого числа бизнес-абонентов — сейчас на региональных рынках оператор значительно уступает своему основному конкуренту — "Голден Телекому". "Полноценный выход в регионы у компании пока не состоялся, и это, на наш взгляд, главная проблема 'Комстара'. Рост в Москве и области у компании достаточно неплохой, но для дальнейшего развития необходима экспансия",— считает Станислав Юдин, аналитик ФК "Уралсиб".
"Компания переоценила свои возможности по выходу в регионы. Хороших альтернативных операторов с достойной абонентской базой почти не осталось — 'Голден Телеком' скупил большинство хороших активов",— отмечает Елена Баженова из МДМ-банка.
Фондовый рынок нервно отреагировал на обнародованную "Комстаром" информацию. Вчера в течение дня падение котировок GDR компании на Лондонской фондовой бирже достигало 9,6%. Однако к закрытию торгов котировки вернулись к уровню 3 октября. Аналитики объясняют это тем, что в целом темпы роста "Комстара" произвели на инвесторов положительное впечатление. Выручка компании в первом полугодии выросла на 33% и составила $286,6 млн по сравнению с $219,4 млн за аналогичный период прошлого года, чистая прибыль выросла в три раза, до $58,2 млн, маржа чистой прибыли увеличилась до 20,3% по сравнению с 9,9% год назад.
По мнению участников рынка, инвесторов вчера успокоили и слова главы "Комстара" Эрика Франке, заявившего, что компания готова активизировать региональную экспансию. По словам господина Франке, на покупку региональных активов до конца 2007 года компания потратит часть средств, полученных в результате размещения акций на LSE в начале этого года — порядка $300 млн.