"Ренессанс Капитал" — "Аптечной сети 36,6"
ИК "Ренессанс Капитал" возобновила освещение "Аптечной сети 36,6", повысив рекомендацию с держать до покупать с рекомендуемой ценой $53,8 (ранее — $40). Причиной пересмотра рекомендации стал ряд факторов, в первую очередь экспансия в новый сегмент рынка — медицинские услуги, которая будет способствовать диверсификации доходов и росту консолидированной EBITDA. Это стало возможно после приобретения Европейского медицинского центра (EMC), показатели которого включаются в отчетность компании с июля 2006 года. По данным "36,6", это увеличит доходы по итогам года на $20 млн и EBITDA — на $4 млн. Кроме того, в сентябре "36,6" объявила о покупке четырех региональных фармацевтических сетей (162 аптеки), которые могут увеличить выручку еще на $95 млн.
Аналитик ИК "Тройка Диалог" Михаил Терентьев (покупать, $56,06) отмечает, что компания является явным лидером в фармацевтическом секторе, однако "быстрый рост плохо сказывается на прибыльности компании". По его мнению, "прежде чем новые магазины начнут приносить должную прибыль, им необходимо расторговаться". Кроме того, он отмечает опасения "замедления темпов роста потребления в фармацевтическом секторе", которое произойдет "не завтра, но скоро". Впрочем, "Аптечная сеть 36,6" остается весьма привлекательной, так как "ряд иностранных компаний заявляли о желании приобрести у нас подобные активы, и мы считаем эту компанию наивероятнейшим претендентом на поглощение".
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.