Вчера одна из крупнейших российских сталелитейных компаний — "Северсталь" отчиталась за первое полугодие 2006 года по международным стандартам (МСФО). Впервые в отчетность компании были консолидированы показатели деятельности недавно присоединенных горнодобывающих предприятий. Однако консолидация не пошла на пользу показателям компании — результаты оказались неожиданно низкими, что привело к падению котировок акций "Северстали" на фондовом рынке.
Вчера компания "Северсталь" выпустила промежуточную консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2006 года. Впервые компания опубликовала данные с учетом показателей по сырьевым активам, присоединенным "Северсталью" во втором квартале 2006 года. По сравнению с аналогичным периодом 2005 года выручка компании снизилась на 2,19%, до $4,38 млрд. При этом операционные расходы выросли более чем на 21%, до $3,1 млрд. Показатель EBITDA упал на 30%, до $1,1 млрд, рентабельность по EBITDA сократилась с 38 до 27,7%. Чистая прибыль компании сократилась более чем в два раза — с $0,9 млрд до $0,41 млрд.
Как заявил финансовый директор ОАО "Северсталь" Александр Андрианов, снижение показателей чистой прибыли произошло из-за увеличения амортизационных отчислений (разница по которым по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году превысила $100 млн) и снижения цен на сталь. Вместе с тем он отметил, что часть издержек, в частности связанных с оплатой электроэнергии, а также ростом зарплат сотрудникам, оказались в рамках запланированной нормы.
Для участников рынка низкие финансовые результаты "Северстали" стали неожиданностью. В результате акции компании снизились на 3,7%, заметно обогнав индекс РТС (-2,5%). По словам аналитика УК "Тройка Диалог" Сергея Донского, "для большинства этот отчет был разочарованием". По словам аналитика ФК "Уралсиб" Дмитрия Смолина, "по сравнению с началом прошлого года в результате переоценки амортизационные отчисления увеличились на 95%. Так как они являются частью себестоимости, то соответственным образом оказали отрицательное влияние на выручку". Столь серьезные расходы оказалось не по силам покрыть даже частично за счет роста объема проката стали. "В целом отчетность 'Северстали' нас разочаровала — почти все показатели оказались хуже наших прогнозов. Мы ожидали рост издержек, и прежде всего за счет добывающих сегментов. На уровне не больше 10%",— отметил аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.
Несмотря на это, инвестиционные компании не торопятся пересматривать свои рекомендации по акциям компании. Дмитрий Смолин отмечает, что "отчет 'Северстали' за третий квартал, скорее всего, будет намного сильнее. Это связано с тем, что цена на сталь уже поднялась с первого полугодия на 28%". По мнению Сергея Донского, неудачная отчетность не повлияет на планы компании и не помешает грядущему публичному размещению акций "Северстали", если они не запросят слишком высокую цену.
При этом, как отмечают аналитики, "Северсталь" может стать только первой ласточкой из сталелитейных корпораций, показавшей плохую отчетность за это полугодие. "В прошлом году многие металлургические компании консолидировали свои горнодобывающие активы,— говорит Сергей Донской.— Нельзя исключать, что для отчетности части из них последствия могут быть также не самыми положительными".