Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США принял решение оставить процентную ставку неизменной на уровне 5,25%. Опасения руководства ФРС, в первую очередь ее председателя Бена Бернанке, относительно замедления роста экономики оказались сильнее, нежели стремление удержать ценовую стабильность.
О решении комитета по открытым рынкам ФРС США касательно того, что процентная ставка по федеральным фондам не изменится и останется на уровне 5,25%, стало известно поздним вечером 8 августа. При этом, несмотря на то что фьючерсные контракты на ставку свидетельствовали о преобладающей вероятности того, что она не изменится, интрига сохранялась до последнего момента. Слишком сложный выбор стоял перед председателем ФРС Беном Бернанке. С одной стороны, его задача — поддержание ценовой стабильности, а инфляция по меркам США остается неприлично высокой (во II квартале 2006 года — 4% в годовом исчислении). Но с другой — допустить вхождение экономики в рецессию (во II квартале темпы роста экономики замедлились с 5,6% до 2,5%) через полгода после назначения на этот пост, скорее всего, означало бы для господина Бернанке поставить крест на карьере.
Процентная ставка по федеральным фондам (Federal funds rate) используется при выдаче однодневных межбанковских кредитов банками, имеющими избыточные резервы в банках ФРС.
В итоге сюрприза для рынка не произошло, и после 17 повышений подряд (за два года ставка выросла с 1% до 5,25%) она повышена не была. Характерно, что из десяти членов комитета девять проголосовали за паузу и только один — за рост ставок. Примерно такие же ставки делались на рынке.
ФРС так объясняет свое решение: "Экономический рост замедлился по сравнению с довольно высокими темпами, которые были в начале года, частично отражая охлаждение рынка жилья и отложенные эффекты роста цен на топливо и увеличение процентных ставок". Указывается в меморандуме ФРС и на сохранение инфляционных рисков, связанных с "высоким уровнем загрузки производственных мощностей и ценами на топливо и другое сырье". Похоже, Бен Бернанке рассчитывает на то, что предыдущего ужесточения денежно-кредитной политики и снизившихся инфляционных ожиданий будет достаточно, чтобы не допустить дальнейших всплесков. Именно на это он указывал, выступая 19 июля в конгрессе.
Реакция рынков на решение ФРС оказалась неожиданно нейтральной, никаких серьезных колебаний не произошло. Теперь основной интерес сосредоточен на дальнейших действиях ФРС и коррекции экономических воззрений господина Бернанке. Если он подтвердит свою репутацию антиинфляционного "ястреба", до конца 2006 года можно ожидать еще как минимум двух подъемов ставки. Если же "голубиный" настрой (так называют тональность нынешнего меморандума некоторые участники рынка) возобладает, ставка останется на нынешнем уровне или даже снизится. Впрочем, зависеть это будет от данных по занятости, ценам на дома, оценок потребительской уверенности, уровня сбережений, запасов производителей и некоторых других, ситуации с дефицитом бюджета и платежного баланса.
Все это связано далеко не только с господином Бернанке и влияет не только на его карьеру. От того, сможет ли ФРС под его руководством избежать рецессии, зависит и исход предстоящих выборов в США, и динамика мировой экономики в ближайшие годы: роль в ней экономики США еще много лет будет огромной.