Глава МЭРТа Герман Греф вчера на совещании у президента Владимира Путина заявил о беспрецедентном притоке инвестиций в Россию. Чистый приток частных инвестиций за шесть месяцев составил $11,4 млрд, прямые иностранные инвестиции в Россию — $14,1 млрд. Продолжается и дедолларизация — объем наличных долларов в обороте сократился за полгода на $5,1 млрд. Впрочем, пока привлекательность экономики для инвестиций крайне нестабильна. Аналитики отмечают, что в июне приток капитала сменялся оттоком и пока можно говорить об "инвестиционных качелях" в экономике страны.
Вчера на совещании у президента Владимира Путина Герман Греф с гордостью заявил о беспрецедентном притоке инвестиций Россию. По словам министра, чистый приток частных инвестиций (ЧПЧИ) за первое полугодие составил $11,4 млрд, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) зафиксированы на уровне $14,1 млрд.
Оптимизм господина Грефа основан на оценке платежного баланса РФ за первое полугодие, опубликованного ЦБ 7 июня. Когда глава МЭРТа говорил только о втором квартале, оптимизма было еще больше — ведь ЧПЧИ за второй квартал 2006 года был еще выше ($16,1 млрд). Отметим, платежный баланс за первое полугодие 2006 года еще тоже не "подведен" — опубликована лишь оценка ЦБ, официальный прогноз, точные данные о платежном балансе будут известны в конце сентября — на это время запланирована его официальная публикация.
То, что данные платежного баланса продемонстрируют очень высокое положительное значение ЧПЧИ, Ъ прогнозировал еще в конце мая. Этот вывод удалось сделать, используя анализ динамики ЗВР и депозитов в иностранной валюте. Существенный же рост ПИИ был заметен уже по результатам первого квартала, а данные платежного баланса в этом представлении, как подчеркивает, к примеру, главный экономист ING Russia Юлия Цепляева, еще не позволяют говорить об их динамике. То, что рекордными окажутся экспорт ($142,9 млрд), торговый баланс ($74,2 млрд) и счет текущих операций ($56,8 млрд), наблюдая за динамикой цен на нефть (вчера на NYMEX она снизилась до $73,5 за баррель), было хорошо известно.
Впрочем, пока оценки ЦБ не дают возможности говорить о том, будет ли этот приток устойчив — отметим, в последний месяц отчетного периода, в июне 2006 года, приток капитала в очередной раз поменял знак. Наиболее точным показателем этого было резкое сокращение роста объемов ЗВР в июне — они выросли всего на $3,2 млрд, и это даже ниже показателя, прогнозировавшегося первым зампредом ЦБ Алексеем Улюкаевым. ЦБ в июне ожидал роста ЗВР на $5-6 млрд. Отток капитала в июне аналитики склонны объяснять последствиями волатильности на мировых рынках — дали себя знать повышения процентных ставок в США и реализация ожиданий спекулянтов относительно укрепления рубля.
Впрочем, динамика ЗВР в конце июня — начале июля 2006 года позволяет инвесторам ожидать лучшего. Важнейшим фактором является продолжающаяся дедолларизация. С точки зрения платежного баланса не имеет значения, российские ли банки конвертировали средства с валютных счетов на рублевые или иностранные банки перевели средства в Россию. Отметим, сократились, по данным ЦБ, и объемы наличных долларов в обороте — на $5,1 млрд за полугодие.
Отметим, впрочем, что на фоне явного улучшения макроэкономической ситуации другие цифры, приводимые ЦБ, позволяют говорить о том, что угрозы стабильности пока велики. Так, по данным таможенной статистики за первые пять месяцев 2006 года, темпы роста импорта в Россию близки к 30% в год. По оценкам ЦБ, рост импорта несколько ниже — порядка 25%. Аналитики ING Bank отмечают как "необычный" фактор июньскую ревальвацию рубля к бивалютной корзине — обычно инфляционное давление летом меньше, чем в другие периоды. По данным ЦБ, балансы торговли услугами, оплаты труда и инвестиционных доходов, также входящие в счет текущих операций, в 2006 году остаются отрицательными и даже несколько увеличились. Говорить о качественных изменениях ситуации пока рано — рост инвестпривлекательности России остается слишком хрупким.