До последнего времени возможность институционализации процесса иностранных инвестиций в Россию казалась маловероятной — даже самые смелые классификации западными институциональными инвесторами мировых рынков не относили Россию к высокорискованным, но потенциально высокодоходным финансовым рынкам, предпочитая просто обходить ее молчанием. Однако, похоже, невероятное произошло: крупная американская финансовая компания Pioneer Group, Inc. вчера объявила о намерении осуществить масштабные инвестиции в акции предприятий России и СНГ, объем которых на первом этапе составит $3 млн и в течение года предположительно должен возрасти еще на $100 млн. Это первый случай организации именно институциональных иностранных инвестиций в Россию.
Pioneer Group является одной из крупных американских финансовых компанией, управляющих семьей "взаимных" фондов в США, Польше, Индии и ряде других стран. То, что Pioneer Group решила учредить взаимный фонд исключительно для осуществления инвестиций на российском рынке, является первым случаем институционального подхода к организации капиталовложений в российскую экономику. И не случайно, что объявление Pioneer Group о создании "русского" взаимного фонда приурочено к визиту Билла Клинтона в Москву (подробно о визите см. на стр. 3) — таким образом подчеркивается важный политический аспект институционализации американских инвестиций.
По мнению экспертов Ъ, сразу две причины заставляют отнестись серьезно к намерениям Pioneer Group первым из американских взаимных фондов сделать деньги на российском фондовом рынке. Во-первых, Pioneer Group удалось добиться значительной поддержки со стороны двух влиятельных российских организаций — Института экономики переходного периода и Ассоциации приватизируемых и частных предприятий. Обе организации выступили в роли учредителей созданной с контрольным участием Pioneer Group российской финансовой компании. Эта компания займется управлением мобилизуемых Pioneer в США финансовых ресурсов, предназначенных для инвестиций на российском рынке.
Во-вторых, Pioneer Group имеет на сегодня уникальный позитивный опыт эффективного управления финансовыми ресурсами на восточноевропейских финансовых рынках. Три года назад эта компания учредила в Польше первый взаимный фонд, который в кратчайшие сроки стал главным институциональным игроком на финансовом рынке этой страны, а также привнес на польский рынок целый ряд новых для Польши финансовых технологий (в частности, стандарты профессионального инвестиционного анализа). В Польше Pioneer также начинал с $3 млн, а на сегодняшний день сумма активов польского фонда превышает $400 млн.
Главным финансовым консультантом и менеджером проекта Pioneer в России избрана известная международная компания Ernst & Young. Согласно официальному пресс-релизу Pioneer, эта компания была выбрана потому, что ее специалисты обладают большим опытом и знанием российского рынка. Кроме того Ernst & Young имеет разветвленную международную сеть.
Эксперты Ъ отмечают, что сам по себе факт организации инвестиций в российскую экономику со стороны взаимных фондов может служить верным внешним признаком изменения качества российского финансового рынка. Как заявил во вчерашнем официальном пресс-релизе президент Pioneer Group Джон Коган (John Cogan), его эксперты продолжительное время наблюдали за эволюцией финансового рынка России. Нынешний этап развития приватизации и структурной перестройки экономики России, по мнению г-на Когана, создает на ближайшее десятилетие уникальные инвестиционные возможности "для опытных инвесторов".
Эксперты Ъ полагают, что появление профессионального американского взаимного фонда на российском рынке поставит в серьезные конкурентные условия российские чековые фонды, особенно в плане поиска диалога с приватизированными предприятиями и организации их эффективного перехода в рыночные условия хозяйствования. Кроме того, участие значительных капиталов Pioneer в операциях на рынке акций и государственных ценных бумаг может оказать весьма позитивное воздействие на ликвидность этих рынков.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН