Начало второй декады мая было отмечено новым скачком курса доллара до уровня 859 руб./$. Впоследствии высокая скорость повышения биржевых котировок сохранилась: в конце месяца доллар преодолел 1000-рублевый барьер, а уже в начале июня вплотную приблизился к отметке 1100 руб./$.
За этот период произошел ряд довольно существенных событий, определивших не только текущую конъюнктуру валютного рынка, но и перспективы его дальнейшего развития. В частности, негативное краткосрочное воздействие на курс оказало освобождение предприятий, осуществляющих экспорт нефти и газа по госквотам, от продажи валютной выручки. Учитывая, что доля этих товаров в структуре российского экспорта достигала в то время 40-45%, уход предприятий нефте-газового комплекса с внутреннего валютного рынка объективно понизил потенциал предложения. Среди же событий, имевших более долгосрочное воздействие, особое внимание следует уделить подписанию правительством и ЦБ совместного заявления об экономической политике, предусматривающего сохранение плавающего курса рубля, расширение доступа нерезидентов на российский валютный рынок и отказ ЦБ от проведения крупномасштабных валютных интервенций. Последнее обстоятельство, по всей видимости, особенно повлияло на ускорение темпов роста курса доллара в конце мая. На дальнейшие перспективы развития валютного рынка существенное влияние оказало установление ЦБ в конце мая лимитов открытой валютной позиции для банков (обезопасившее рынок от наиболее агрессивных спекулятивных операций) и переход ММВБ с 31 мая на ежедневный режим торгов (что впоследствии позволило банкам более планомерно вести биржевые операции).
Негативное воздействие на курс оказали прошедшие денежные реформы в Грузии и Кыргызстане, а также уведомление Банков Латвии и Литвы о скором начале обмена денег в этих странах. Это спровоцировало сброс рублей в Россию.
К концу описываемого периода курс доллара на рынке наличных продаж в среднем составлял 1210-1230 руб./$.