Историческим событием для рынка государственных краткосрочных облигаций стало проведение вчера на ММВБ первого аукциона по шестимесячным ГКО. Разместив на рынке чуть менее 10 млрд руб. внутреннего долга в виде шестимесячных облигаций, Министерство финансов России сделало важный шаг к диверсификации государственного долга.
Состоявшийся вчера аукцион по шестимесячным ГКО оказался весьма сложным мероприятием даже для искушенных дилеров. Дело в том, что до сих пор шестимесячные облигации еще ни разу не предлагались публике, поэтому финансовые менеджеры пока просто не имеют опыта в определении (угадывании) цены облигаций. Видимо, чтобы обрести этот опыт, большинство уполномоченных дилеров направило заявки на участие в аукционе — заявленный объем спроса на шестимесячные облигации вчетверо превысил предложение и составил 40,217 млрд руб. Это значительное превышение предложения над спросом, как и ожидалось, в некоторой степени было обусловлено перетоком части средств, подкреплявших неудовлетворенные заявки на трехмесячные облигации (во вторник Минфин не удовлетворил заявки на общую сумму более 60 млрд руб.). Естественно, при столь значительном объеме спроса на облигации Минфин смог занять вчера 10 млрд руб. по весьма низкой процентной ставке. Средневзвешенная доходность шестимесячных облигаций по вчерашнему аукциону составила 180,94% годовых, что существенно ниже текущей процентной ставки по месячным (!) кредитам.
Цена отсечения заявок на покупку шестимесячных облигаций составила 60,21 тыс. руб., при этом, купив облигации по такой цене инвестор, мог бы извлечь доход в размере 187,32% годовых. Средневзвешенная цена облигаций по итогам аукциона ненамного превысила цену отсечения и составила 61,29 тыс. руб. Естественно, при четырехкратном превышении объема спроса на облигации над предложением Минфину вчера удалось разместить практически весь первый выпуск шестимесячных облигаций из 10 млрд руб. Минфин продал инвесторам облигаций на общую сумму 9,9336 млрд руб.
АННА Ъ-СМИРНОВА