Распространенные вчера по каналам агентства REUTER результаты банковских исследований мирового рынка золота содержат весьма интересный прогноз ценовой конъюнктуры. Предполагается значительное подорожание золота, что может, по мнению экспертов Ъ, поставить под вопрос успешность реализации готовящегося указа президента России "О развитии рынка драгоценных металлов" и одновременно активизировать операции с "золотыми" сертификатами Министерства финансов.
Мировые цены на золото интересны российским предпринимательским структурам по двум причинам. Во-первых, по среднемесячной лондонской цене золота Комдрагмет определяет расчетные и отпускные цены наличного золота на внутреннем рынке. Во-вторых, ежедневные котировки тройской унции золота, устанавливаемые Банком Англии совместно с пятью крупнейшими европейскими торговыми домами, являются отправной точкой при расчете стоимости "золотых" сертификатов Минфина. Поэтому прогнозируемое в начале следующего года значительное повышение цены на золото в Лондоне (см. график) по сравнению с нынешней ценой в $387 может повлиять на дальнейшие планы как российских золотодобытчиков, так и финансовых структур.
По мнению экспертов Банка Англии, Nomura Bank и брокерской компании T Hoare and Co, для значительного повышения мировых цен на золото есть все основания. Среди краткосрочных факторов основным называется исход минувших выборов в России. Среди макроэкономических факторов — снижение процентных ставок в Западной Европе, начало экономического подъема в Европе и США и рост спроса на наличное золото в Азии и на Ближнем Востоке.
Достижение цены $420 за тройскую унцию уже в январе 1994 года не вызывает сомнений у европейских аналитиков, а самые смелые из них прогнозируют рост цен до $460 за унцию. Таким образом, российские золотодобытчики только за счет роста мировых цен смогут получить дополнительные доходы. Однако при значительном подорожании золота новая схема финансирования добычи, изложенная в проекте президентского указа "О развитии рынка драгоценных металлов" (см. материал о Всероссийском совещании руководителей золотодобывающих предприятий в Ъ от 17 декабря), может не дать ожидаемого эффекта. Поскольку проект предусматривает, что 50% объема предполагаемой годовой добычи при закупках у золотодобытчиков будут авансироваться, а крайние сроки оплаты установлены до 15 февраля 1994 года, банки в сжатые сроки должны аккумулировать крупные финансовые средства. Заметим, что ценообразование при авансировании закупок золота банками будет происходить по схеме, действующей с мая 1992 года, т. е. по среднемесячной лондонской цене золота. Поэтому для осуществления закупок банкам придется собрать средства, превышающие расчетные на 8,5-19%.
Что касается рынка "золотых" сертификатов, то в ближайшее время стоит ожидать роста числа операций с этими ценными бумагами. Объясняется это условиями выпуска сертификатов, согласно которым их цена прямо зависит от цены золота в Лондоне. Очевидно, в случае резкого роста мировых цен на золото сертификаты станут привлекательным объектом краткосрочных спекуляций.
МАРИЯ Ъ-ПОЛТАВСКАЯ, ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ