ТЕМА ДНЯ КРЕДИТЫ
Дисбалансы и тенденции российской экономики хорошо видны сквозь призму банковского кредитования. Хотя кредитование банками промышленности по-прежнему растет (объемы кредитов нефинансовым предприятиям достигли около четверти ВВП), структура этого роста остается весьма специфической.
Согласно исследованию Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), темпы прироста кредитов и займов нефинансовым предприятиям в прошлом году составили 17,5%. Это заметно меньше общих темпов роста банковских кредитов (25,8%). По этому показателю 2005 год сильно отличается от предыдущих. Например, в 2003 году ситуация была противоположной: 23,1% роста кредитования предприятий при 22,7% роста в целом. "Главную роль здесь играет бурный рост кредитования физических лиц",— объясняет исполнительный директор Центра развития Дмитрий Лепетиков.
Действительно, по данным ЦМАКП, в 2005 году он составил 87,2%. Вклад банковской системы в развитие промышленности по-прежнему положителен, считает Дмитрий Лепетиков, то есть общий объем кредитов предприятиям продолжает расти. Вместе с тем очевидно, что кредитование физических лиц "перетягивает одеяло на себя". Кредиты физическим лицам можно выдавать под значительно большие проценты, чем предприятиям, и банкам такие кредиты более выгодны. Впрочем, главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова считает, что такая ситуация — всего лишь устранение перекоса, возникшего из-за неразвитости российского розничного рынка. Объем кредитования розницы в России составляет сейчас лишь 5% ВВП, а в странах Восточной Европы — 8-10%. "Рынок далек от насыщения, а значит, нынешняя тенденция сохранится",— полагает госпожа Орлова.
Структура российской экономики отражается и в том, для каких целей предприятия берут кредиты. Согласно результатам опросов руководителей предприятий, проведенных Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), главная цель займов — это пополнение оборотных средств. В 2005 году 70% брали кредиты именно для этого, а в начале 2006 года — 62%. Впрочем, доля кредитов, идущих на переоборудование производства, на протяжении трех лет увеличилась с 22 до 36%, а доля кредитов на расширение производства выросла практически вдвое (с 13 до 25%). "Доля кредитования НИОКР и покупок лицензий по-прежнему колеблется на уровне статистической погрешности",— поясняет заведующий лабораторией конъюнктурных опросов ИЭПП Сергей Цухло. В 2003 году она составляла 2%, затем выросла до 6%, но в начале года упала до прежнего уровня. "Инновации и развитие кредитуют мало по двум причинам,— поясняет Дмитрий Лепетиков.— Это плохая подготовка и непрозрачность самих предприятий и недостаток длинных денег у банков".
Действительно, займы, идущие на пополнение оборотных средств, обычно краткосрочные — полгода, год. А для инновационной деятельности и развития нужен длинный кредит — не меньше трех лет. "Риски слишком велики,— говорит Наталья Орлова.— Мы часто не можем быть уверены в будущем предприятия на три года вперед". Сырьевые компании, где высокая рентабельность и есть уверенность в завтрашнем дне, идут за кредитами на Запад: они там длинные и дешевые. По данным ЦМАКП, в 2005 году уже 50% объема кредитования нефинансовых предприятий было обеспечено иностранными кредиторами. Несырьевые предприятия вынуждены развиваться за счет собственных средств.
"Длинные деньги появятся, если разрешить безотзывные вклады, которые сейчас просто не предусмотрены законом,— считает Дмитрий Лепетиков.— А также реформировать пенсионную систему". Наталья Орлова отмечает важнейшую роль частных пенсионных фондов, которые депонируют свои средства в банках, в развитии банковской системы и увеличения сроков кредитования. В России средства частных пенсионных фондов составляют лишь 1% ВВП. В Казахстане — 7-8%, в Восточной Европе — около 10%. "Рост кредитования предприятий Восточной Европы произошел только после того, как в банки пришли большие и длинные пенсионные деньги,— рассказывает Наталья Орлова.— А в сегодняшней ситуации, когда длинные деньги есть только в государственных структурах — ПФР и Сбербанке, рассчитывать на длительные кредиты не приходится".
Таким образом, выясняется, что провал пенсионной реформы и гипертрофированность огосударствленного сектора финансового рынка, казалось бы, не связанные напрямую с промышленным ростом, тем не менее создают проблемы для бизнеса, в частности, сокращают возможности предприятий получить длинный кредит в банке. В свою очередь это ограничивает возможности развития, переоборудования и расширения производства. Банки же все более ориентируются на потребительские кредиты.