Минувшая неделя оказалась одной из наихудших за всю историю российского фондового рынка. Индекс РТС снизился на 13,7%, что стало максимальным падением с ноября 2003 года. Тем не менее аналитики уверены, что все негативные факторы уже заложены в цены, и повторения обвала на следующей неделе ждать не приходится.
Вчера на российском фондовом рынке продолжилось падение котировок акций. По итогам торгов индекс РТС снизился на 2,74% и оказался ниже отметки 1450 пунктов. Индекс ММВБ упал на 3,26%, индекс "Коммерсанта" — на 3,75%. Итоги завершившейся недели более печальны: индекс РТС потерял 13,7%, или свыше 230 пунктов. В относительном выражении это крупнейшее падение с ноября 2003 года. Тогда, после ареста бывшего главы ЮКОСа Михаила Ходорковского, индекс обрушился почти на 15%. А в абсолютном выражении так сильно индекс РТС в своей истории еще не падал.
Начало вчерашних торгов представляло собой слабую попытку совершить так называемый отскок. Однако в течение дня вместе со снижением цен на нефть продажи нарастали. В авангарде падения оказались "голубые фишки" — РАО "ЕЭС России", "Сургутнефтегаз" и ГМК "Норильский никель". За неделю падение котировок этих акций составило 14-20%. "На рынке очень агрессивные западные продажи, продавали все подряд",— заявил старший трейдер ФК "Уралсиб" Андрей Кукк.
По итогам недели можно говорить как минимум о глубокой коррекции. "Чтобы говорить о сдутии 'пузыря', надо быть уверенным, что это был 'пузырь'. Мне же кажется, что у нас реальные компании стоят реальных денег",— заявил управляющий активами УК "Паллада Эссет Менеджмент" Игорь Кокарев. "Слабонервные сочтут снижение индекса РТС на 17-20% от максимальной отметки обвалом, другие назовут это долгожданной здоровой коррекцией в условиях 'бычьего' рынка. Мне больше по душе второе описание",— заявил аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Роланд Нэш.
Поводом для фиксации прибыли, приведшей к падению рынка, стал рост неопределенности относительно дальнейшей динамики учетной ставки в США. Это повлекло за собой отток средств с большинства развивающихся рынков. В России данный фактор был усугублен падением цен на биржевые товары. Цены на нефть снизились на 5-7%, падение цен на цветные металлы достигало 10%. Однако в настоящий момент аналитики считают, что все это уже заложено в цены. "Если ситуация на ведущих мировых биржах будет развиваться по оптимистичному сценарию, то и российский рынок сможет развить очередную волну повышения",— считает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов.
В среднесрочной перспективе при отсутствии негативных факторов предпосылок снижения котировок акций российских компаний также не видно. "Если еще на прошлой неделе цены акций были выше их справедливой стоимости, то сейчас уже ниже примерно на 15%. В конце лета можно ждать переоценки рисков развивающихся стран со стороны зарубежных фондов. Тогда потенциал роста российских акций может составить и все 30%",— заявил аналитик МДМ-банка Андрей Громадин. Впрочем, даже при отсутствии дальнейшего роста события этой недели не станут катастрофой для рынка. Ведь даже с учетом прошедшего обвала индекс РТС с начала года вырос на 28,5%.
