Впервые с момента появления на российском финансовом рынке чековых фондов один из этих инвестиционных институтов объявил о завершении подписной кампании на свои акции. Таким образом поступил вчера фонд "Альфа-Капитал", давший распоряжение своим региональным дилерам прекратить прием приватизационных чеков. Это решение руководителей "Альфа-Капитала", а также инвестиционную политику фонда комментирует корреспондент Ъ ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ.
От большинства крупных российских чековых фондов, ориентированных в своей инвестиционной политике на долгосрочные вложения в акции приватизированных предприятий, "Альфа-Капитал" отличает прежде всего "экономное" участие в чековых аукционах. Как правило, пакеты ваучеров, поданные этим фондом на аукционы, не превышали 30 тыс. штук (для сравнения: Первый ваучерный подавал на аукционы по АО "Космос" и АО "На Тверской" более 80 тыс. чеков), хотя уставный капитал фонда в размере 30 млрд руб. позволяет делать и более крупные вложения. Интересным представляется также выбор объектов для инвестирования. В большинстве случаев "Альфа-Капитал" отдавал предпочтение небольшим предприятиям пищевой, стекольной и цементной промышленности (например, в портфеле фонда находится значительный пакет акций Борского стекольного завода), чековые аукционы по которым не отличались высоким курсом акций. Такая политика фонда позволила ему сформировать довольно перспективный инвестиционный портфель без значительных затрат приватизационных чеков.
В связи с этим становится понятным и решение руководства "Альфа-Капитала" прекратить подписку на акции. Прежде всего, благодаря расчетливой инвестиционной политике фонду удалось сохранить часть ваучеров для дальнейших инвестиций. Кроме того, по словам представителей "Альфа-Капитала", фонд не интересуют крупные предприятия нефтяной промышленности, приватизация которых только начинается. По их мнению, наиболее перспективные предприятия уже были выставлены на чековые аукционы, и в дальнейшем вряд ли появится много АО, чьи ценные бумаги способны заинтересовать "Альфа-Капитал".
Стоит также отметить, что в отличие от других крупных и известных фондов "Альфа-Капитал" не стал пользоваться услугами почты при размещении своих акций. Взамен этого была создана разветвленная сеть региональных дилеров, насчитывающая около 200 брокерских фирм. По мнению экспертов Ъ, после окончания ваучерной приватизации это обстоятельство может оказаться решающим в конкурентной борьбе с другими чековыми фондами, поскольку позволит "Альфа-Капиталу" без труда сформировать ликвидный вторичный рынок собственных акций.