Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке вчера, выступая в конгрессе США, предупредил, что "в будущем комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС на одном или нескольких заседаниях может и не принять решения по изменению процентных ставок". Это может означать, что глава ФРС расценивает нынешнюю экономическую ситуацию в США как близкую к равновесной, процесс непрерывного повышения ФРС ставок может как минимум замедлиться.
Первое с момента избрания выступление главы ФРС Бена Бернанке на заседании совместного экономического комитета конгресса США содержало мало неожиданностей, оно было в основном посвящено перспективам развития американской экономики. Некоторой неожиданностью стало лишь то, что господин Бернанке заявил о возможности паузы в повышении процентных ставок с тем, чтобы при принятии решений иметь больше информации и более точно учитывать среднесрочные перспективы. Впрочем, повышение ставок происходит уже 22 месяца подряд с 1% в 2003-2004 годах они достигли 4,75%, рано или поздно повышение ставок должно было прекратиться.
Господин Бернанке, разумеется, ничего не сказал о планах ФРС на ближайший месяц; до сих пор ожидалось и все еще ожидается (это подтверждается и фьючерсным рынком), что на майском заседании FOMC процентные ставки будут подняты до 5%, однако в практике ФРС повышение ставки не анонсируется. Но шансы на это велики: так, опубликованные 25 апреля данные Национальной ассоциации риэлтеров о росте продаж домов в марте на 0,3% и рост индекса потребительского доверия Conference Board до неожиданно высокого уровня 109,6 свидетельствуют не только о том, что американская экономика сильнее, чем предполагалось, но и о высоких рисках инфляции.
В докладе глава ФРС отметил высокие темпы роста американской экономики в конце 2005 — начале 2006 года и инфляционные риски, однако обратил внимание на то, что рост цен на недвижимость, "вероятно, замедляется", что может в среднесрочной перспективе привести к замедлению или даже снижению потребительских расходов. Слов "мыльный пузырь" господин Бернанке произносить не стал, однако заметил: "Перспективы рынка недвижимости сопровождаются существенной неопределенностью, а существующий риск более выраженного замедления, чем мы сейчас ожидаем, может оказаться тормозом роста в этом и следующем году".
Говоря о вызовах экономике США в средне- и долгосрочной перспективе, глава ФРС во многом повторил опубликованные на днях выводы доклада МВФ. По его мнению, американским властям и народу предстоит сделать несколько "тяжелых выборов" с тем, чтобы определить баланс между потреблением и сбережением, частными и государственными расходами, сбалансировать федеральный бюджет и счет текущих операций платежного баланса (его дефицит уже достиг $800 млрд, или 6,5% ВВП) и остановить рост внешнего долга, превысившего $3 трлн.
Целый ряд аналитиков связали некоторое понижение курса доллара, рост казначейских облигаций, а также рост котировок нефти с выступлением господина Бернанке. Однако вчера делать однозначные выводы было явно непросто: в тот же день впервые с 2004 года поднял учетную ставку Народный банк Китая (читайте об этом на этой же странице), а член управляющего совета Европейского ЦБ Николас Гарганас заявил, что "следует ожидать дальнейшего подъема ставок в зоне евро".