Предпраздничный инвестиционный подъем
Какие ПИФы принесли доход в апреле 2024 года
Апрель оказался очередным успешным месяцем для инвестиций на рынке коллективных инвестиций. Почти все крупные розничные паевые инвестиционные фонды (ПИФы) продемонстрировали прирост стоимости пая, но заметно меньше, чем месяцем ранее. В лидерах роста остаются фонды с высокой долей высокотехнологичных компаний, к ним присоединились и фонды сырьевых компаний. Управляющие надеются на продолжение роста на рынке акций, чему будет способствовать приближающийся пик дивидендных выплат.
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
Технологии на марше
По данным InvestFunds, по итогам минувшего месяца из 159 крупных розничных фондов (с активами свыше 500 млн руб.) 150 ПИФов показали прирост стоимости пая. Вместе с тем лишь пять фондов обеспечили доход пайщикам выше 5% и не было ни одного фонда с двухзначной доходностью. Месяцем ранее у 25 ПИФов стоимость пая выросла более чем на 5%, а у 9 лучших фондов рост составил 10–12%.
Если в марте наибольший прирост стоимости пая отмечался в фондах драгметаллов, то в минувшем месяце высокие результаты показали фонды с высокой долей высокотехнологичных компаний.
По данным InvestFunds, стоимость паев таких фондов выросла за месяц на 5–8%. В апреле индекс информационных технологий вырос на 8,2%, вдвое обогнав индекс MOEX (4,1%).
Руководитель отдела управления акциями УК «Первая» Антон Кравченко отмечает, что в начале месяца бумаги сектора отставали от сырьевых компаний, но к концу апреля смогли вырваться в лидеры роста на фоне опубликованных отчетов, в которых финансовые показатели превысили ожидания. В частности, МКПАО «Яндекс», будущая холдинговая компания российских активов интернет-компании, сообщила, что по итогам первого квартала 2024 года нарастила выручку на 40%, до 228,3 млрд руб. Группа Ozon показала рост выручки на 32%, до 122,9 млрд руб. «Российские IT-компании остаются одними из главных бенефициаров продолжающегося процесса импортозамещения в стране»,— констатирует господин Кравченко.
Экспортные приоритеты
Также высокий доход (3,0–4,7%) принесли пайщикам фонды, инвестирующие в сырьевые компании (нефтяной и металлургической отрасли). Этому способствовал локальный рост цен на нефть и металлы. В начале апреля на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке стоимость североморской нефти Brent впервые за полгода поднялась выше уровня $90 за баррель. 5 апреля котировки достигали отметки $92,5 за баррель, что на 5,5% выше значения конца марта. Удержаться на достигнутых значениях не удалось, и по мере снижения геополитических рисков котировки опустились до $85,7 за баррель. Однако это все еще на 11% выше значений конца 2023 года.
Алюминий и никель подорожали за месяц на 11% и 15% соответственно.
Добавляет привлекательности таким инвестициям продолжающееся ослабление рубля, что положительно сказывается на финансовых результатах экспортно ориентированных компаний. В апреле курс доллара на торгах Московской биржи вырос почти на 0,5 руб., превысив 93 руб./$. С начала года курс американской валюты вырос почти на 2,7 руб.
Задержавшаяся ставка
Прибыль пайщикам принесла и бОльшая часть фондов валютных и рублевых облигаций. По данным Investfunds, паи ПИФов еврооблигаций и замещающих облигаций подорожали за месяц на 0,8–1,6%. Основная масса фондов корпоративных облигаций или с доминирующей долей таких ценных бумаг показала прирост стоимости пая на 0,4–1,4%. Вместе с тем стоимость паев ПИФов гособлигаций снизилась на 0,2–1,0%. За апрель индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBTRNS вырос на 0,6%, тогда как индекс гособлигаций RGBITR снизился на 0,5%.
Гособлигации снижались в цене под давлением ожиданий более длительного сохранения ключевой ставки ЦБ в размере 16%. По итогам апрельского заседания Банк России ожидаемо сохранил ставку, но повысил прогноз по средней ключевой ставке до конца года с 13,5–15,5% до 15–16%. Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году был поднят еще сильнее — сразу на 2 п. п., до 10–12% годовых. Корпоративные облигации, как правило, отстают в динамике от государственных за счет меньшей ликвидности, отмечает директор по инвестициям УК «Эра инвестиций» Иван Лавриненко. Вдобавок к этому средняя дюрация у индекса корпоративных облигаций значительно ниже, чем у индекса гособлигаций (1,8 года против 4,5 года). «Видимо, крупные владельцы корпоративных бондов их не продают и пытаются просто пересидеть период высоких ставок, так как средняя дюрация портфелей корпоративных бондов невелика»,— считает господин Лавриненко.
Выплатной резерв
В ближайшие месяцы, по мнению управляющих, подъем на российском рынке акций может продолжиться, но рост будет ограниченным. Ключевую роль по-прежнему будут играть дивидендные выплаты. Дивидендная доходность индекса Московской биржи на 2024 год в УК «Эра инвестиций» оценивают в 9%. При этом у полутора десятков эмитентов дивидендная доходность превышает 10%. Основной объем выплат будет проведен в июле. «Потенциал дальнейшего роста индекса Московской биржи уже представляется ограниченным из-за сложившихся высоких ставок на долговом рынке»,— отмечает Антон Кравченко.
Управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Игорь Козак считает, что на горизонте 12–18 месяцев интересны для инвестиций фонды облигационные, так как сейчас можно зафиксировать в тех же государственных бумагах высокую доходность с возможностью дополнительно заработать по мере нормализации денежно-кредитной политики ЦБ. По данным Московской биржи, среднесрочные ОФЗ торгуются с доходностью 13,8–14,0% годовых, долгосрочные — с доходностью 13,3–13,9% годовых.
По мере снижения ключевой ставки фонды гособлигаций могут показать лучший результат в сравнении с фондами корпоративного долга за счет расширения спрэда между ними.
«Спрэды на рынке корпоративных облигаций находятся на минимальных локальных уровнях. Эта неэффективность вызвана сочетанием факторов (разный уровень ликвидности, активная эмиссия нового долга Минфином,— “Ъ”) и является временной»,— считает господин Козак.