Вчера впервые на российском долговом рынке размещались облигации страховой компании. Эмитентом выступила "Ренинс Финанс", дочерняя компания ООО "Группа Ренессанс страхование". Участники рынка отмечают, что значительную часть выпуска выкупили инвесторы, близкие к организатору и эмитенту займа. Впрочем, для успешного размещения дебютного выпуска в сегодняшних условиях это было единственной возможностью.
Вчера прошло первое в России размещение облигационного займа страховой компании. Четырехлетние бумаги на сумму 750 млн руб. предложила инвесторам компания "Ренинс Финанс". Материнской компанией и поручителем по займу являлась "Группа Ренессанс страхование". Привлечение средств требовалось для рефинансирования сделки по объединению с СК "Прогресс Нева".
Незадолго до размещения аналитики указывали на отсутствие кредитного рейтинга у страховщика и не самое удачное время для дебютного выпуска. По их мнению, доходность рублевых облигаций "Ренинс Финанс" должна быть не менее 11% годовых (см. Ъ от 3 апреля). Вместе с тем организатору выпуска ИГ "Атон" удалось разместить ценные бумаги со ставкой купона 10,4% годовых (или 10,67% годовых к оферте через два года). Причем сделано это было без помощи заранее собранного синдиката, что редкость для сегодняшнего рынка рублевых долгов. Организатор выпуска и сам эмитент удовлетворены результатами сделки. "Спрос на ценные бумаги превысил предложение. Что касается ставки, то мы ее прогнозировали на уровне 10-11% годовых",— отметил директор департамента рынков капитала ИГ "Атон" Рустем Хазипов.
Впрочем, участники рынка считают, что потенциальные инвесторы были отобраны организаторами заранее. Судя по официальной информации эмитента, облигации на сумму более 300 млн руб. выкупили клиенты ИГ "Атон". Значительно помог размещению Росбанк (его клиенты купили облигации на 150 млн руб.). "Скорее всего, организатор использовал собственную широкую клиентскую сеть",— считает управляющий портфелем облигаций Номос-банка Иван Гуминов. По мнению аналитика ИНГ-банка Дмитрия Дудкина, "круг основных покупателей для 'Ренинс' был определен до аукциона, ведь в дебютных случаях спрос наиболее часто находится среди тех, кто имеет прямое представление об эмитенте, сталкивался с ним на рынке или имеет контакты с владельцами".
Тем не менее перспективы у нового займа есть. По словам начальника управления по операциям на рынке облигаций БК "Регион" Сергея Гуминского, "в условиях нестабильной конъюнктуры бумага третьего эшелона может стать хорошим консервативным вложением для инвесторов".