| Newmont | Акции от динамики золота. Компания консолидирует новые активы после завершения сделки по приобретению крупнейшей публичной золотодобывающей компании Австралии Newcrest Mining | «Финам» | 20 | 40 | 50 | Размытие доли текущих акционеров в процессе слияния с Newcrest Mining. Риск, что не оправдаются прогнозы по росту цен на золото в 2024 году |
| Tencent Holdings | Китайский рынок сейчас очень недооценен в сравнении со своими историческими значениями и прогнозируемыми денежными потоками. Бизнес Tencent максимально диверсифицирован и присутствует чуть ли не во всех сферах жизни в Китае | «Финам» | n/a* | 39 | n/a | Военный конфликт с США |
| Chevron | Chevron выигрывает от повышенных за счет действий ОПЕК+ цен на нефть, но не вынужден сокращать добычу | «Финам» | n/a | 35 | n/a | Снижение цен на нефть, например, из-за слабости мировой экономики снизит потенциальный размер выплат акционерам. Возможны задержки в завершении покупки Hess |
| Johnson Controls International | Мультипликаторы оценки JCI ниже средних по отрасли. Баланс компании чист, а дивидендная доходность на уровне 2,8% привлекательна в условиях снижения ставок | БКС | 10 | 29 | 50 | Новое строительство сокращается в связи с ростом процентных ставок и нехваткой рабочей силы в строительной сфере |
| Walt Disney | Рынок недооценивает бизнес компании — акции Disney торгуются с мультипликатором P/E, который на 30% ниже медианы за последние годы | БКС | 13,5 | 27 | 53 | Отсутствие восстановления рынка ТВ-рекламы, снижение качества контента компании |
| Coterra Energy | Компания продолжает наращивать объемы добычи нефтепродуктов (преимущественно природного газа) — в 2024–2025 годах ожидается рост добычи около 6% в год, что приведет к росту прибыли, мультипликаторы компании находятся ниже среднеисторических уровней: дисконт по EV/EBITDA составляет около 10%, а по P/E — 18% | БКС | 13 | 26 | 40 | Падение цен на газ может негативно отразиться на котировках акций |
| Pfizer | Рынок крайне негативно оценивает перспективы Pfizer и не учитывает рост выручки без учета средств от COVID-19, поглощение Seagen и выход на рынок лекарств от ожирения. Ближайшим драйвером роста акций компании может стать объявление программы выкупа акций | БКС | 12,5 | 25 | 57 | Провал экспериментальных препаратов, рост конкуренции в текущих сегментах компании |
| Baker Hughes | Рост глобальных капитальных затрат в секторе нефтедобычи может увеличить спрос на услуги компании и повысить ее маржинальность. В 2024 году ожидается рост прибыли на 30% и на 25% в 2025 году. У компании привлекательная оценка по мультипликаторам — дисконт по EV/EBITDA 8%, по P/E — 18% | БКС | 11 | 22 | 35 | Падение цен на нефть может негативно отразиться на котировках акций |
| Shift4payments | Shift4 Payments утверждает программы выкупа акций на ежегодной основе. В настоящее время компания имеет программу выкупа акций класса А на сумму до $250 млн до 31 декабря 2023 года, при этом на момент представления отчетности за III квартал 2023 года осталось $153,2 млн. Руководство компании отметило в ходе телефонного разговора, что будет продолжать выкупать акции | БКС | 11 | 21 | 37 | FOUR работает в высококонкурентной отрасли и сталкивается с сильной конкуренцией со стороны таких компаний, как Toast (TOST), Block (SQ), Fiserv (FI) и Global Payments (GPN) |
| Amazon | Несмотря на 75%+ рост акций Amazon в 2023 году, рыночные мультипликаторы компании, в отличие от других компаний Big Tech, продолжают находиться на уровнях ниже среднеисторических за счет улучшения прогнозов по финансовым показателям. Так, мультипликатор EV/EBITDA составляет 13х, что на 30% ниже медианных значений за пять лет. В течение 2023 года компания продолжила показывать темпы роста сегмента e-commerce выше отраслевых за счет разветвленной сети дистрибуции, низких цен и широкого ассортимента | БКС | 8,5 | 17 | 30-40 | Снижение потребительского спроса. Замедление темпов роста облачного сегмента |
| PepsiCo, Inc. | Усилит доминирующие позиции благодаря популярности ее безалкогольных напитков как среди потребителей, так и ресторанов. Прогноз прибыли на 2023 год — рост на 11%. С учетом дивидендной доходности в 3% и защитного характера ее бизнеса бумаги компании выглядят привлекательнее конкурентов и широкого рынка• Ожидается, что PepsiCo выиграет от повышения склонности потребителей к тратам на продукты питания и напитки, особенно среди миллениалов и представителей поколения Z• Компания считается одной из «голубых фишек» с высокими показателями и историей увеличения дивидендов• Высокие финансовые показатели PepsiCo, освоение альтернативных рынков и стабильная база доходов делают компанию хорошо подготовленной к будущему росту | БКС | 8 | 17 | 30 | Рынок потребительских нецикличных товаров находится под давлением ввиду сохранения высоких процентных ставок в США |
| TSMC | TSMC в ближайшие годы покажет высокий рост выручки в 19–22% и продолжит оставаться одной из самых рентабельных компаний сектора полупроводников (EBITDA маржа составит 67–68%). Это позволяет компании генерировать стабильный высокий свободный денежный поток (FCF маржа составит 27–28%). Акции TSMC торгуются по P/E = 16x, что на 15% ниже среднего значения за последние пять лет | БКС | 7,5 | 15 | 45 | Геополитика (напряженная обстановка вокруг Китая и Тайваня). Снижение спроса на полупроводники |
| Salesforce | В 2023 году на фоне оптимизации затрат ввиду давления со стороны активист-инвесторов компания улучшила операционную маржу (NON-GAAP) с 22,5% до 30%. Компания выполнила прогноз по выходу на маржинальность 25% на два года вперед, таргетирует достижение маржинальности в 30%+ к 2026 году | БКС | 6 | 12 | 25-35 | Снижение спроса на услуги компании на фоне замедления деловой активности. Снижение операционной маржинальности |
| Alphabet | Основным драйвером роста для компании станет ставка на развитие искусственного интеллекта (чат-бот Bard, а также большая языковая модель Gemini). В III квартале 2023 года рекламная выручка от поисковика и YouTube вернулась к двузначному темпу роста | БКС | 5,5 | 11 | 41 | Сокращение рекламных расходов со стороны рекламодателей |
| Vertex Pharmaceuticals | Компания впечатлила инвесторов новостями R&D — в октябре стали известны обнадеживающие результаты долгосрочного наблюдения за участниками клинических испытаний фазы 1/2 уникального клеточного препарата VX-880, исследуемого на предмет эффективности при диабете 1-го типа, а 8 декабря FDA одобрило препарат Casgevy (exa-cel) для лечения серповидноклеточной анемии в США | «Финам» | n/a | 11 | n/a | Любая неудача с получением одобрения FDA в отношении экспериментальных препаратов способна охладить энтузиазм игроков в отношении представителя биотеха |
