Вслед за рынком "золотых" сертификатов, созданным Министерством финансов в ноябре, постепенно начинает формироваться еще более крупный рынок — государственных долговых обязательств. Еще 14 мая Минфин перевел замороженные во Внешэкономбанке валютные счета российских предприятий в облигации государственного валютного займа. Однако осталось абсолютно неясно, каким образом будет организован рынок этих облигаций. Вчера Государственная российская финансовая корпорация приступила к оказанию услуг по депозитарному обслуживанию владельцев облигаций. Это первый шаг на пути создания вторичного рынка этих бумаг.
Эмиссия государственных валютных облигаций Минфина — самый масштабный государственный внутренний заем. Облигации на предъявителя под 3% годовых, обеспечивающие замороженные во Внешэкономбанке счета, выпущены Минфином на общую сумму $7,885 млрд. Первым финансовым институтом, решившим вплотную заняться организацией торговли этими облигациями, стала Российская финансовая корпорация, созданная 15 марта 1993 г. указом президента #339 для реализации "приоритетных инвестиционных проектов". До последнего времени корпорация не вела активных операций с ценными бумагами. Как стало известно Ъ, организация вторичного рынка облигаций валютного займа стала для корпорации одним из важнейших проектов. Корпорация уже разработала и со вчерашнего дня оказывает 10 видов депозитарных и других услуг владельцам валютных облигаций. Кроме того, по согласованию с Минфином корпорация стала его уполномоченным агентом по операциям с облигациями валютного займа.
В комплекс услуг входит помещение облигаций в управляемый корпорацией депозитарий, исполнение брокерских поручений, информационная поддержка etc. Вскоре Российская финансовая корпорация приступит также к котированию облигаций займа.
Корпорация использует депозитарную технологию РИККО (см. о ней подробнее в Ъ от 14 сентября), сертифицированную компанией Price Waterhouse. Эксперты Ъ отмечают, что впервые для организации вторичного рынка государственных долговых обязательств используется технология независимого производителя депозитарного программного обеспечения.
Можно ожидать, что огромный объем эмиссии валютных облигаций, низкий купонный процент и сильно испорченный авторитет Внешэкономбанка заставят корпорацию котировать облигации со значительным дисконтом — по крайней мере поначалу. Однако Минфин зарекомендовал себя надежным заемщиком — в первую очередь благодаря рынку ГКО — и потому по мере приближения срока погашения облигаций весьма вероятен резкий рост их курса. Эту возможность для спекуляций профессиональные участники финансового рынка не вправе недооценить.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН, АЛЕКСАНДРА Ъ-ДУБИНЧИК