На прошлой неделе рынок начал плавно корректироваться. Коррекция проходит в основном в акциях первого эшелона, в то время как акции второго пока демонстрируют устойчивость к негативным тенденциям. Эксперты предполагают, что на текущей неделе "голубые фишки" продолжат выпускать пар, накопленный за тринадцать недель роста. Серьезного падения рынка при этом никто не ждет.
На прошлой неделе инвесторы наконец-то нашли повод для того, чтобы зафиксировать прибыль по итогам трехмесячного роста. Заявление Morgan Stanley о том, что веса акций "Газпрома" в индексах MSCI не будут увеличены до мая текущего года, и комментарии ФРС США, из которых стало ясно, что об остановке роста процентных ставок говорить еще рано, охладили пыл спекулянтов. Евгений Мошонкин, ведущий аналитик "Алор-Инвест": "В ближайшие дни снижение рынка может продолжиться, особенно сильно может упасть 'нефтянка', а за ней и все 'голубые фишки'. Причин этому можно назвать две: во-первых, рынок подошел к своему ожидаемому уровню 1400 пунктов, вблизи которого активизировались многие продавцы; во-вторых, реальных предпосылок для дальнейшего роста цен на нефть пока нет, и, скорее всего, на этой неделе мы увидим продолжение отрицательной динамики. Опасения по поводу снижения поставок нефти из стран Восточной Азии и прежде всего из Ирана пока не оправдывают себя, а запасы нефтепродуктов остаются на уровне выше среднего".
Вместе с тем нынешнюю коррекцию можно назвать долгожданной и ожидаемой. Эксперты пока уверены, что она не будет глубокой. Владимир Детинич, начальник аналитического отдела ИФ "Олма": "Коррекция может затянуться, однако вряд ли будет глубокой, если цены на нефть не будут сильно падать. В среднесрочной перспективе мы сохраняем прогноз на рост индекса РТС в район 1450-1500 пунктов". Евгений Шаго, ведущий аналитик ИК "Регион": "Не исключено, что повторится ситуация 2005 года, когда резкий рост в начале января сопровождался достаточно глубокой коррекцией уже в конце месяца. Но февраль-март — это время появления предварительных результатов за прошедший год. А 2005 год можно считать успешным для большинства эмитентов, и участники рынка не смогут долго сопротивляться потоку корпоративных новостей с преимущественно позитивным содержанием".
Поэтому эксперты предполагают, что фиксация прибыли в "голубых фишках" пока еще не затронет остальные акции. Станислав Клещев, начальник аналитического отдела ИК "Файненшл бридж": "Произошла дивергенция рынка: 'голубые фишки' достигнув своих справедливых уровней и в отдельных случаях превысив их, корректируются и консолидируются, во 'втором эшелоне' акции продолжают реализовывать свой потенциал роста при высокой ликвидности. По всей видимости, такая ситуация сохранится и на текущей неделе".
Отдельные акции смогут продемонстрировать не просто устойчивость к падению, а даже рост. Евгений Шаго: "Инвестиционной идеей последнего времени стала 'мягкая национализация', очередное проявление которой можно наблюдать в автомобилестроении. Получив поддержку государства в лице Рособоронэкспорта и потенциальные $2-3 млрд госинвестиций, руководство АвтоВАЗа озвучило грандиозные планы по перестройке предприятия. Естественно, такие планы в целом вызывают одобрение инвесторов. Не исключено, что подобные планы будут сформулированы и для КамАЗа в случае перехода контроля над этим предприятием к Рособоронэкспорту".
Александр Павлов, заместитель начальника отдела управления активами ИК "Энергокапитал": "Государство не может найти лучшего применения нефтедолларам, чем вложение в акции российских компаний. Такое положение вещей увеличит вливания средств в такие отрасли, как автомобилестроение и авиастроение, к тому же все же наше государство считается демократическим, а значит, контроль будет достигаться путем покупки акций. Сейчас же участники рынка скупают акции АвтоВАЗа, КамАЗа, 'Иркута', УФМО. Мы считаем, что авиационные акции очень интересны, поскольку заводы будут обеспечены заказами. И наша цель по акциям 'Иркута'-- $1,1, по УФМО — $3. А вот с продукцией АвтоВАЗа не все так однозначно. Вряд ли государство заставит население покупать российские автомобили с новой силой. Так что по акциям автомобилестроения мы оставляем рекомендации 'держать'".
Также отметим, что на текущей неделе на бирже РТС ожидается появление акций ОГК-3, второй ОГК, выделенной в ходе реформирования. Евгений Мошонкин: "По нашим оценкам, с выходом на рынок акции ОГК-3 должны стоить не ниже $0,06 за акцию, что соответствует текущему уровню капитализации ОГК-5, то есть где-то $200 тыс. за мегаватт установленной мощности. А учитывая, что интерес к новой бумаге в первые дни торгов может быть повышенным, не исключено достижение и более высоких ценовых значений. Напомним, что на прошлой неделе акции ОГК-3 торговались на внебиржевом рынке на уровне $0,05 за штуку". Другие энергетические акции также будут привлекать внимание инвесторов. Станислав Клещев: "Среди бумаг, которые могут оказаться невосприимчивыми к нисходящему движению лидеров, стоит отметить акции энергокомпаний, входящих в Волжскую ТГК,— 'Самараэнерго', 'Саратовэнерго', 'Ульяновскэнерго'; предприятия башкирского ТЭКа — Уфимский НПЗ, 'Новойл', 'Уфаоргсинтез', 'Башкирэнерго'. 'Самараэнерго', 'Саратовэнерго', 'Ульяновскэнерго' и 'Башкирэнерго' — это те энергокомпании, которые не разделялись по видам деятельности и сейчас имеют тот потенциал роста стоимости, который был реализован при разделении остальных АО-энерго, когда сумма составных частей оказалась больше стоимости неразделенной компании. Мы считаем, что данный потенциал роста составляет 10%".
Продолжится, по всей видимости, на текущей неделе и спрос на акции металлургических компаний. Станислав Клещев: "Уровень в 2360 рублей за акцию, скорее всего, останется уровнем поддержки для бумаг ГМК 'Норильский никель', который превращает рекордные цены на медь, платину и палладий в дополнительные миллионы долларов чистой прибыли. А потенциал роста этой бумаги на неделю — около 7% до 2600 рублей". Евгений Мошонкин: "В металлургических акциях на прошлой неделе наблюдался устойчивый спрос по всему спектру бумаг. Ложкой дегтя послужила новость о якобы выявленных нарушениях в работе комбинатов, входящих в группу 'Евраз'. Однако подобные претензии предъявлялись и к другим крупным компаниям, но в 90% случаев налоговики не могут выиграть соответствующие судебные процессы. Активные продажи, которые наблюдались по акциям металлургических заводов 'Евраза', дают хорошую возможность для открытия длинных позиций. Так, НТМК, на наш взгляд, значительно недооценен по сравнению с другими 'металлургами' и имеет неплохой потенциал роста в 25-30% (целевая цена — $2,5)".
