рынок акций
На прошлой неделе российский фондовый рынок вырос на 5%. Большой объем ликвидности и неумеренный оптимизм инвесторов заставляют многих экспертов предположить, что на текущей неделе рынок продолжит рост. Однако именно в ближайшие дни на рынке, возможно, появится информация, которая приведет к долгожданной коррекции.
Российский фондовый рынок продолжает расти, объемы торгов по-прежнему остаются высокими. И многие эксперты говорят о необходимости коррекции. Например, аналитики ОФГ в своем ежедневном отчете, вышедшем в прошлую пятницу, пишут, что спад рынка неизбежен: "Мы по-прежнему считаем, что индекс РТС может превысить наш прогноз на конец года и в ближайшие недели выйти на уровень 1400-1500 пунктов. Однако такой подъем следует воспринимать как завершающий этап переоценки рисков, которая началась в декабре 2004 года. В настоящий момент рынок приближается к пику такого подъема (аналогичная картина наблюдалась и ранее, в частности во второй половине 2001-го — первой половине 2002 года, и в 2003-м — первом квартале 2004 года), после чего последует спад. На наш взгляд, наибольшую устойчивость в условиях ожидаемого весной разворота рынка должны продемонстрировать акции 'Сургутнефтегаза' и МТС и в меньшей степени — сотовых операторов".
Однако сейчас игроки, ожидающие коррекцию, то есть открывающие короткие позиции, при вынужденном закрытии этих позиций только способствуют дальнейшему росту цен. Юрий Седых, дилер Русского банка развития: "В целом переломить 'бычий' настрой рынка сейчас может только некое знаковое событие. В условиях высокой ликвидности и отсутствия негатива российские акции имеют большие шансы инерционно продолжить рост". Алексей Долгих, вице-президент ИК "Тройка-Диалог": "При таких высоких ценах с рынком может произойти все что угодно. Очень многое зависит от поведения спекулянтов. Мы все-таки ожидаем коррекцию, поэтому рекомендуем входить в рынок очень осторожно. Но на текущей неделе коррекции, скорее всего, не случится, а рынок подрастет еще на 6-7%".
Однако поводом для коррекционного движения рынка на этой неделе может послужить заседание комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. После ухода с поста главы ФРС Алана Гринспена участники рынка понадеялись на то, что эпоха повышения ставок закончена. Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК "Церих кэпитал менеджмент": "Приемник Алана Гринспена Бен Бернанке известен более лояльным отношением к инфляции, поэтому с большей долей вероятности повышение ставки 31 января или 28 марта может завершить череду повышения ставок".
Подкрепляет эти надежды и публикуемая американская экономическая статистика. Сергей Егишянц, ведущий экономист ИК "АйТи Инвест": "Звездой прошлой недели стал безобразный отчет по ВВП США. Основной показатель вышел почти втрое хуже прогнозов, на уровне +1,1% в годовом исчислении, но даже столь малая прибавка была достигнута лишь благодаря росту нераспроданных запасов готовой продукции. Если их вычесть, то полученная величина (именуемая конечными продажами) показывает снижение на 0,3%. А ведь это только официальные данные. Скорее всего, это еще не начало рецессии — в первом квартале наступившего года реальный рост ВВП, наверное, снова выйдет в плюс,— однако остается меньше сомнений в резком замедлении роста и уже достаточно скором его переходе в спад. Реакция рынков на новости из США была занятной: раз новости плохи, значит, ужесточать денежную политику скоро закончат — на радостях от осознания этого акции улетели ввысь".
Однако если ожидания замедления роста ставок не оправдаются, на фондовый рынок это может повлиять крайне негативно. Ованес Оганесян, аналитик "Ренессанс-Капитал": "Если комитет не только поднимет процентную ставку, но и объявит о возможном дальнейшем повышении ставок, то, скорее всего, это очень негативно повлияет на российский фондовый рынок и он наконец-то скорректируется или даже сменит направление движения".
Если участники рынка наконец-то решат зафиксировать прибыль, коррекция, по ожиданиям экспертов, должна быть не слишком глубокой, но резкой. Сергей Жирников, главный дилер Бин-банка: "Мы должны скорректироваться процентов на пять. В этом случае коррекция затронет все ликвидные бумаги. Лучше рынка традиционно будет ЛУКОЙЛ. Однако сейчас массовый приток денег побеждает все резоны. А оптимизм инвесторов, подкрепленный ликвидностью, не иссякает".
Если же заседание комитета не принесет на рынок каких-то негативных новостей, то мы сможем наблюдать увеличение волатильности отдельных ценных бумаг, а фиксация прибыли затронет только акции нефтяного сектора. Ованес Оганесян: "По нашим оценкам, потенциал роста среди нефтяных компаний остался только у акций 'Сургутнефтегаза' (справедливая оценка — $1,55). Поэтому мы рекомендуем нашим клиентам перекладывать средства в акции металлургических компаний. Металлургия не очень хорошо проявила себя в прошлом году, а сейчас цены на металлы находятся как раз в начале нового цикла роста. Наиболее привлекательны акции 'Северстали', 'Евразхолдинга', 'Мечела', НЛМК, 'Норильского никеля'".
Во втором эшелоне активность инвесторов также не иссякает, и экспертам приходится предлагать им все новые инвестиционные идеи. Дмитрий Перегудов, трейдер "Антанта-капитал": "Сейчас на рынке растет все что угодно. Исключение составляют бумаги, 'отягощенные сомнениями': 'Ростелеком' (в связи с непонятными перспективами приватизации 'Связьинвеста'), ЮКОС, МТС (которых и так много в портфелях у инвесторов), ОГК-5". Руслан Булатов, трейдер "Центринвест секьюритис": "Большинство инвесторов уже имеют хорошо сформированные портфели, и рекомендовать им покупать сейчас что-то очень сложно. Мы могли бы предложить инвестору приобрести акции 'Балтийского завода', потенциал роста которых составляет 40%, и 'Амтел Поволжье' (потенциал роста — 50%), которые по фундаментальным показателям еще сильно отстают от цены бумаг материнской компании Amtel".
