Вчера были опубликованы правила двух паевых индексных фондов, ориентированных на индекс РТС. Это первый подобный случай: ранее такие фонды в России создавались лишь на основе индекса ММВБ.
История индексных фондов в России насчитывает почти три года. Однако все они ориентировались на индекс ММВБ, поскольку структура индекса РТС не соответствовала требованиям ФСФР для паевых фондов. Ситуация изменилась лишь в середине прошлого года. С одной стороны, изменилась структура индекса РТС, а с другой — выросла ликвидность рынка. И вот вчера были опубликованы правила двух первых таких фондов — "Олма — индекс РТС" (УК "Олма-Финанс") и "КИТ — индекс РТС" (УК "КИТ Финанс"). "Олма" начала формирование фонда вчера, а КИТ начинает его в пятницу.
По словам гендиректора УК "КИТ Финанс" Владимира Кириллова, "причиной создания такого фонда стал высокий интерес к нашему индексному фонду (на индекс ММВБ.— Ъ) в прошлом году". В создании таких фондов явно присутствует маркетинговый ход, так как до сих пор на рынке предлагались только фонды на индекс ММВБ. Кроме того, как отметила гендиректор УК "Олма-Финанс" Елена Машкова, "индекс РТС более известен и более диверсифицирован", чем индекс ММВБ.
Вместе с тем диверсификация индекса несет и дополнительную нагрузку на управляющих. По словам гендиректора УК "Агана" Игоря Мустяца, "наличие такого количества ценных бумаг в портфеле фонда вызывает трудности для управляющей компании, связанные с соблюдением требований к составу такого портфеля". По словам руководителя направления "Коллективные инвестиции" инвестхолдинга "Финам" Павла Кириченко, "для того, чтобы структура активов ПИФа соответствовала структуре индекса РТС, объем фонда должен изначально быть весьма значительным для российского рынка". Как отметил управляющий директор УК "Брокеркредитсервис" Михаил Семенов, "более 70% капитализации индекса РТС приходится на 15-18 крупных компаний. Вклад остальных достаточно низок, а издержки велики".
Тем не менее, как отметил начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александр Бескровный, "нормативные требования к индексным фондам довольно либеральные. В частности, предусмотрено отличие структуры фонда от состава индекса по отдельным эмитентам в пределах 3%. Так что эмитенты с малой капитализацией могут просто не попадать в активы фонда. Кроме того, лишь две трети рабочих дней в каждом месяце стоимость ценных бумаг в фонде, по которым рассчитывается индекс, должна быть не менее 85% от стоимости активов. Впрочем, управляющие компании по своему желанию могут ужесточать эти требования".