Вчера состоялось последнее крупное размещение корпоративных облигаций. Вниманию инвесторов были предложены пятилетние бумаги "Виммь-Билль-Данн Продукты питания" (ВБД) объемом 3 млрд руб. Размещение прошло заметно лучше, чем проходившее накануне размещение облигаций компании "Пятерочка". За несколько дней до размещения новых облигаций этих компаний аналитики указывали на более крепкое кредитное качество сети магазинов продуктов питания. Организаторы займов оценивали доходность обоих выпусков примерно одинаково — на уровне 9,1-9,3% годовых к погашению. В итоге во вторник "Пятерочка" разместила 3 млрд руб. с доходностью 9,3% годовых при незначительном превышении спроса над предложением. А облигации ВБД вчера собрали спрос на сумму 5,5 млрд руб., в результате чего эмитенту удалось разместить бумаги по ставке купона 9,0% годовых.
Причин таких результатов было несколько. По словам участников рынка, большую часть займа ВБД купили иностранные инвесторы. Другие указали на финансовую прозрачность ВБД. "Это западно ориентированная компания с более прозрачной структурой отчетности, что более важно для иностранцев",— отметил трейдер МДМ-банка Евгений Лысенко. Аналитик ИК "Атон" Алексей Ю пояснил, что ВБД, в отличие от "Пятерочки", имеет рейтинг кредитного качества от S&P, "поэтому у иностранцев больше открытых лимитов на долги ВБД". "Кроме того, его бумаги торгуются с 2003 года, в том числе и на рынке еврооблигаций, 'Пятерочка' же вышла пока на рублевый рынок только в этом году",— отмечает он.
Еще одной причиной, по которой облигации ВБД инвесторы решили покупать без дополнительной премии, стали заключенные форвардные контракты на только что размещенные бумаги "Пятерочки" — их котировки на внебиржевом рынке выросли более чем на 1%. "Таким образом инвесторы выразили надежду на рост рублевого рынка в начале следующего года и предпочли вложить рубли в длинные бумаги",— отметил Евгений Лысенко.