Рынок акций
Несмотря на то что индекс РТС в очередной раз обновил на этой неделе свой исторический максимум, поднявшись до уровня 1108,51 пункта, говорить о полномасштабном росте не приходится. Более того, если посмотреть на индекс ММВБ, то мы увидим, что он практически не изменился по сравнению с предыдущей неделей. Это связано с различной структурой базовых расчетных показателей в этих индексах и косвенно говорит о наличии так называемого боковика на рынке в целом. Вероятно, участники рынка, утомленные ростом акций в этом году, уже начали заранее готовиться к праздникам, так как объемы торгов невелики и движение по отдельным бумагам происходит только при наличии новостного фона.
В понедельник российские акции в основном подросли на фоне позитива с мировых рынков: так, например, Токийская фондовая биржа завершила торги ростом до максимальной за последние пять лет отметки. Наибольший рост в России показали бумаги "Газпрома" (более 2%), продолжающие восхождение на новостях о либерализации рынка акций концерна. Также был замечен спрос в акциях ЛУКОЙЛа после выхода сообщения о грядущем увеличении запасов нефти компании по результатам разведки ею нового месторождения в Иране. Снижение продемонстрировали только бумаги РАО ЕЭС, так как поступила информация от рейтингового агентства Standard & Poor`s об изменении прогнозов рейтингов компании и ее дочерней Федеральной сетевой компании со "стабильного" на "в развитии". Изменение прогноза связано с неясностью вокруг будущей реорганизации РАО, говорилось в сообщении агентства.
Торговые дни вторника и среды были очень похожи друг на друга — небольшие объемы, вызванные, видимо, нежеланием участников рынка как открывать новые позиции в районе максимумов рынка, так и закрывать уже существующие без наличия понижающей тенденции. Большинство бумаг закрывалось в эти дни в пределах плюс-минус процент. Пожалуй, единственной по-настоящему растущей бумагой стали привилегированные акции "Транснефти". Это было вызвано новостями от правления Федеральной службы по тарифам об утверждении средневзвешенной индексации тарифов на услуги "Транснефти" в 2006 году на уровне 9,7%. Большинство участников рынка традиционно воспринимает эту бумагу как некое дивидендное государственное вложение, поэтому увеличение тарифов и, как следствие, прибыли компании было воспринято чрезвычайно оптимистично.
В четверг рынок открылся достаточно вяло и начал понемногу снижаться, отдельные бумаги опустились до 1,5% в отсутствие сколько-нибудь активного спроса на рынке. Ситуацию изменила неожиданно пришедшая новость о повышении агентством Standard & Poor`s долгосрочных суверенных кредитных рейтингов России: по обязательствам в иностранной валюте — с ВВВ- до ВВВ; по обязательствам в национальной валюте — с ВВВ до ВВВ+. S&P также повысило краткосрочные суверенные рейтинги РФ с А-3 до А-2 и подтвердила рейтинг ruAAA по национальной шкале. Это вызвало краткосрочный всплеск активности на рынке, правда, агрессивно настроенных покупателей не оказалось, и рынок быстро вошел в уже привычное свое на этой неделе состояние — неспешных торгов с небольшими объемами. Уже под вечер появились небольшие продажи в акциях ЛУКОЙЛа и "Ростелекома" (-1,79 и -3,04% соответственно), но даже они существенно не смогли повлиять на рынок в целом.
Торги в пятницу также проходили на фоне небольших объемов, изменение стоимости бумаг лежало в пределах дневной волатильности. Единственной акцией, удостоившейся внимания инвесторов, стал "Газпром", выросший более чем на 3% и установивший новое историческое максимальное значение на уровне 190 руб. за одну акцию.
Рынок облигаций
Ключевым фактором для рынка еврооблигаций стало изменение ставки ФРС во вторник, в преддверии решения по которой рынки замерли и ликвидность на торгах свелась к минимуму. Причем если сам факт увеличения ставки ФРС США на заседании Комитета по операциями на открытом рынке на 25 базисных пунктов (б. п.), до 4,25% годовых, для рынка не был сюрпризом, то комментариев по этому вопросу ожидали с большим нетерпением в надежде услышать новости об ослаблении денежной политики. Но сюрпризов не произошло, и глава ФРС США Алан Гринспен вновь в общих чертах подтвердил прогноз дальнейших плановых изменений ставок. В очередной раз инвесторы страховались, снизив активность как в корпоративном, так и в государственном секторе. В результате основные индикаторы рынка изменились незначительно. Dow Jones за неделю вырос на 0,95%, NASDAQ — на 0,17%, все — в пределах волатильности. Доходность 10-летних казначейских обязательств США опустилась на 10 б. п., "России-30" — на 5 б. п.
На рынке рублевых облигаций было рекордное число крупных размещений — как корпоративных, так и государственных. Поэтому большинство инвесторов сосредоточили свой интерес именно на новых бумагах. Вероятно, непосредственной близостью будущих размещений была вызвана волна продаж, прокатившаяся в понедельник как по бумагам второго эшелона, так и по облигациям эмитентов, размещавшимся на неделе. Опустились в цене бумаги "Стройтрансгаз-1", УРСИ-5, ЮТК, ФСК. Стоит отметить также снижение стоимости облигаций СОКа более чем на 1,5%, произошедшее из-за публикаций в СМИ о претензиях контролирующих органов к предприятию, что может вызвать разрыв нынешнего сотрудничества СОКа с АвтоВАЗом.
В среду состоялся аукцион дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46018 объемом 8 млрд руб., средневзвешенная доходность составила 6,94% годовых. А "Южная телекоммуникационная компания" разместила в первый день размещения четвертый выпуск своих облигаций по верхней границе заявленного диапазона в 10,6% годовых на сумму всего лишь 4,64 млрд руб. при эмиссии в 5 млрд, что говорит о неготовности инвесторов при наличии большого предложения новых размещений брать на себя риск эмитента с достаточно высокой долговой нагрузкой. На следующий день эмиссия была размещена полностью. Компания "Севкабель-Финанс" разместила свои облигаций второго выпуска на сумму 948,2 млн руб. при эмиссии в 1 млрд, ставка купонного дохода — 11,5% годовых.
В четверг состоялось размещение рублевых облигаций ОАО РЖД серии 04, в ходе которого бумаги в объеме 10 млрд руб. были размещены полностью. Спрос на облигации превысил предложение, и в итоге ставка 1-го купонного дохода была определена на уровне 6,59% годовых, что соответствует эффективной доходности 6,7% годовых. Также ЦБ РФ разместил облигации Банка России (ОБР) на сумму 2,23 млрд руб., средневзвешенная доходность к выкупу 15 июня 2006 года составила 4,76% годовых.
В пятницу был размещен дебютный выпуск облигаций банка "Кит-Финанс" в размере 2 млрд руб. Ставка первого купона по облигациям была определена в размере 10,5% годовых. Аукцион по размещению бумаг ОАО "Нефтегазовая компания 'Русснефть'" также прошел успешно, ставка первого купона — 9,25% годовых. Облигации на сумму 7 млрд руб. полностью разместились на рынке, ставка купонного дохода была установлена на уровне 7,10% годовых.